OTC-handel: over-the-counter betekenis & uitleg over kansen & risico’s

Over-the-counter handel, ook wel OTC-handel genoemd, verwijst naar transacties die niet op een officiële beurs worden uitgevoerd.

Wat houdt OTC-handel precies in en wat zijn de voor- en nadelen hiervan?

De volgende onderwerpen worden in dit artikel besproken:

Over-the-counter (OTC)

De meeste effecten (aandelen, obligaties, opties en futures) worden verhandeld op de verschillende effectenbeurzen, zoals Euronext of de New York Stock Exchange. Er worden echter ook effecten tussen partijen onderling uitgewisseld, zonder tussenkomst van een effectenbeurs. Over-the-counter of OTC-handel verwijst naar deze transacties die niet op een officiële beurs worden uitgevoerd.

De meest populaire OTC-markt is forex. Forexhandel vindt plaats in over-the-counter markten, omdat de transacties buiten een gecentraliseerde beurs om worden uitgevoerd. Hierdoor is het voor forexhandelaren mogelijk om 24 uur per dag te handelen, aangezien de handel niet beperkt wordt door de markturen van een formele beurs zoals de New York Stock Exchange. In plaats daarvan zijn handelaren in staat om valuta’s te kopen en te verkopen via een netwerk dat verschillende banken, dealers en makelaars rechtstreeks met elkaar verbindt.

Daarnaast zijn er ruim tienduizend aandelen en andere derivaten die over-the-counter worden verhandeld. Deze transacties worden via twee zogeheten listing services afgewerkt. Deze listing services zijn geen exchanges, maar eerder een soort dienst die quoteringen verleent. Via deze constructie kunnen beleggers aandelen met elkaar verhandelen, zonder enige tussenpersoon. Aandelen van bedrijven die meestal niet meer (of nog niet) voldoen aan de criteria van de grote bekende beurzen, komen veelal op deze OTC markten te staan.

Over-thecounter

Pink Sheets (OTC Markets Group)

Vrijwel alle transactie worden vandaag de dag verwerkt door OTC Market Group. Zij hebben de markt weer in 3 stukken onderverdeeld; OTCQX, OTCQB en OTC Pink. Voor elke markt gelden bepaalde criteria. De OTC Markets Group probeert op deze manier het niveau aan te geven van de financiële en bedrijfsinformatie van een bedrijf.

Pink is de meest toegankelijke markt. Vrijwel elk aandeel kan hier een notering krijgen. Er zijn geen financiële normen of rapportageverplichtingen. De aandelen van bedrijven op de pink markt hoeven niet te worden geregistreerd bij de SEC. Ondernemingen in deze categorie worden verder gecategoriseerd naar het niveau en de tijdigheid van de informatie die zij aan de beleggers verstrekken. Vaak is er geen actuele openbare informatie aanwezig, soms is de informatie beperkt en vaak is er helemaal geen openbare informatie beschikbaar.

De OTCQB markt bestaat uit aandelen die tenminste een bod van $ 0,01 in het orderboek hebben liggen. Elk bedrijf verifieert via een jaarlijkse OTCQB-certificering, ondertekend door de CEO of CFO van het bedrijf, dat hun bedrijfsinformatie actueel is. Ook moeten deze bedrijven informatie over bijvoorbeeld het bedrijfsprofiel, informatie over management en raden van bestuur, grote aandeelhouders, advocatenkantoren verlenen en adequaat updaten. Bedrijven betalen jaarlijks $ 12.000 om op deze markt te staan.

De OTC-markt met de meeste status is de OTCQX. De bovenstaande criteria gelden hier sowieso. Daarnaast moet een bedrijf in dit geval wel financiële informatie overleggen met de OTC Markets Group om op deze beurs te mogen staan. Verder mag het bedrijf niet failliet zijn verklaard en moet het nog actief opereren. Bedrijven hoeven in tegenstelling tot een normale listing, ook hier geen registratie of verslag af te leggen bij de SEC.

Over the Counter Bulletin Board (OTCBB)

De listing service van OTCBB is momenteel achterhaald en wordt niet echt meer gebruikt, maar ze verlenen nog wel altijd informatie aan beleggers via het Amerikaanse FINRA (Financial industry Regulatory Authority). Bedrijven die op de Over the Counter Bulletin Board genoteerd staan/stonden, moesten wel volledige rapportage aanbieden aan aandeelhouders volgens de voorschriften van de SEC (Securities and Exchange Commission). Er zijn geen criteria om op de OTCBB genoteerd te staan, maar het gaat vaak wel om penny stocks.

Welke effecten handelen op de OTC-markten?

Er worden overigens niet alleen maar ‘kleine’ aandelen verhandeld via de OTC-markten. Op de OTCQX worden bijvoorbeeld aandelen verhandeld van bekende namen als Nestle, Bayer, Allianz, BASF en Danone. Deze bedrijven wilden het moeizame en dure proces van een listing omzeilen en kozen voor de zogeheten American Depositary Receipt (of ADR).

American Depositary Receipt (ADR)

ADR’s zijn certificaten waarmee beleggers aandelen in niet-Amerikaanse bedrijven kunnen verhandelen op Amerikaanse beurzen. Een Amerikaanse bank koopt de aandelen van deze bedrijven op, om ze vervolgens uit te geven op een beurs. Vervolgens beslissen ze aan hoeveel aandelen een enkele aankoop van een ADR gelijk staat. Soms vertegenwoordigt 1 ADR dan bijvoorbeeld 10 aandelen. Voor Amerikaanse beleggers zijn ADR’s interessant, omdat de complicaties die gepaard gaan met het kopen van aandelen in het buitenland teniet worden gedaan. Zo worden de dividend en winsten uitbetaald in Amerikaanse dollars, waardoor er geen valutarisico ontstaat. Wel blijft de beleggers belastingplichtig in het land waar het bedrijf gevestigd is in het geval van dividendbelasting.

Ook op andere beurzen in de wereld wordt gebruik gemaakt van Depositary Receipt’s. In landen buiten de VS worden deze aangeduid als global depository receipt’s (GDR). Deze werken exact hetzelfde als hierboven is omschreven. Hieronder een voorbeeld uit het LYNX Handelsplatform van het Franse aandeel Danone dat via een ADR op de hierboven besproken OTCQX markt wordt verhandeld.

Voordelen OTC-handel

  • Over-the-counter markten maken het voor bedrijven gemakkelijker om een beursnotering te krijgen. Zij hoeven niet te voldoen aan de vele eisen die er voor een beursnotering zijn te voldoen. Een normale listing is bovendien erg duur. Door OTC-handel kunnen bedrijven dus eenvoudiger kapitaal vergaren. Voor beleggers brengt dit interessante kansen met zich mee, aangezien de aandelen doorgaans veel goedkoper en volatieler zijn dan aandelen op een normale beurs.
  • Via OTC-handel kunnen beleggers toegang krijgen tot hele kleine bedrijven die heel misschien uitgroeien tot iets heel groots. De mogelijke rendementen kunnen daardoor zeer hoog zijn, uiteraard niet zonder de hoge risico’s.
  • OTC-markten bieden uitgebreidere handelstijden. Zo kunnen beleggers ook buiten de reguliere handelstijden handelen in deze effecten. Een populair voorbeeld is dat men in Amerikaanse ADR’s handelt van aandelen die op een Aziatische beurs staan genoteerd. Of u handelt bijvoorbeeld een ADR van een bedrijf dat op een beurs staat genoteerd die niet toegankelijk is voor buitenlandse beleggers. Dit komt veel voor bij Chinese aandelen. Ook kunt u hierdoor handelen in aandelen van beurzen die op dat moment gesloten zijn. Overigens kunt u bij LYNX vele Amerikaanse en Europese aandelen sowieso al voor- en nabeurs verhandelen.

Nadelen van OTC-handel

  • Er is veelal gebrek aan liquiditeit, waardoor u het risico loopt dat uw beleggingen niet of nauwelijks verhandeld kunnen worden op de beurs. Uw beleggingen zijn dan niet ‘liquide’. Hierdoor kunt u uw beleggingen (tijdelijk) niet verkopen. U kunt dus niet vrij over uw inleg beschikken of u krijgt een slechtere prijs voor uw beleggingen wanneer u deze verkoopt.
  • De markt is erg ondoorzichtig, aangezien de bedrijven minder informatie hoeven te delen dan beursgenoteerde bedrijven. Het is voor beleggers dan extra lastig om een juiste inschatting te maken van de financiële status van een onderneming.
  • Omdat OTC-handel ongereguleerd is, bestaat er een groter risico dat een tegenpartij in gebreke blijft bij een overeenkomst. Dit geldt vooral voor swaps en forwards.

Zelf beleggen bij LYNX?

Uiteraard is het via het LYNX Handelsplatform mogelijk om te beleggen in aandelen via de over-the-counter markten. U heeft daarnaast toegang tot ruim 100 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Over-thecounter

Beleggingsspecialist LYNX

Justin Blekemolen is beleggingsspecialist bij LYNX Beleggen. Hij schrijft columns over actuele onderwerpen op de beurs en bespreekt dagelijks het laatste beursnieuws in de LYNX Morning Call. Zijn columns zijn te volgen via het LYNX Kennisportaal en zijn persoonlijke Twitter.  In het verleden is Justin meerdere jaren actief geweest als technisch analist bij IEX en de Tostrams Groep.

Contact icon Bel gratis naar
0800 2030
Contact icon E-mail naar
info@lynx.nl
Contact icon Chat met een
LYNX medewerker