Beursgang Anthropic: alles over de IPO van Anthropic

Anthropic, het bedrijf achter chatbot Claude, staat op het punt geschiedenis te schrijven.

Op 26 oktober 2026 maakte het bedrijf zijn prospectus (Form S-1) openbaar bij de Amerikaanse toezichthouder SEC.

Daarmee krijgen beleggers voor het eerst een gedetailleerd inkijkje in de cijfers achter wat een van de grootste beursgangen ooit kan worden. Het aandeel moet straks op de Nasdaq verhandeld worden onder het tickersymbool ANT.

In dit artikel leest u alles wat u moet weten over deze spraakmakende IPO: de achtergrond, de cijfers uit het prospectus, het businessmodel, de bijzondere aandelenstructuur en hoe u straks kunt handelen in het aandeel Anthropic via LYNX.

Beursgang Anthropic

De strijd om de toekomst van kunstmatige intelligentie speelt zich niet alleen af tussen taalmodellen, programmeurs en datacenters. Ook op Wall Street wordt de concurrentiestrijd steeds zichtbaarder.

Anthropic diende in juni 2026 eerst vertrouwelijk een conceptregistratie in bij de SEC. Op 26 oktober volgde de openbare versie van het prospectus. Daarin staat dat Anthropic een notering aanvraagt op de Nasdaq Global Select Market onder het symbool ANT. Goldman Sachs en Morgan Stanley leiden de uitgifte, met daarnaast een lange rij banken waaronder J.P. Morgan, Citigroup, Barclays en BofA Securities.

Zowel Anthropic als bestaande aandeelhouders verkopen aandelen in de IPO. Anthropic ontvangt alleen de opbrengst van de nieuwe aandelen die het zelf uitgeeft, niet van de aandelen die bestaande aandeelhouders verkopen. Naast de Verenigde Staten loopt het aanbod ook in onder meer Australië, Canada, enkele EER-landen, Japan, Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk, al is een notering buiten de VS niet voorzien.

Volgens meerdere bronnen zou de IPO $100 miljard of meer kunnen opleveren. Anthropic wil de opbrengst vooral gebruiken voor algemene bedrijfsdoeleinden, met investeringen in rekenkracht en infrastructuur en het aantrekken en behouden van personeel als belangrijkste posten. Een deel van de opbrengst is bestemd voor belastingafdrachten bij de uitkering van aandelenbeloningen aan medewerkers. Anthropic noemt als hoofddoelen verder het versterken van de kapitaalpositie, het creëren van een openbare markt voor het aandeel en het mogelijk maken van een ordelijke verkoop door bestaande aandeelhouders.

Belangrijk: de prijsvork, het aantal aangeboden aandelen en de precieze beursdatum zijn nog niet ingevuld. Financiële media verwachten een notering medio november 2026. Volgens berichtgeving zou de waardering tussen de $1,5 biljoen en $2 biljoen kunnen uitkomen. Daarmee zou Anthropic bij zijn beursdebuut direct tot de meest waardevolle beursgenoteerde ondernemingen ter wereld behoren. Ter vergelijking: Nvidia is momenteel het meest waardevolle bedrijf met een beurswaarde van ruim $ 5 biljoen. Op plek 7 noteert momenteel SpaceX met een waardering van net geen $2 biljoen.

Wat doet Anthropic?

Anthropic is een Amerikaans AI-bedrijf dat in januari 2021 werd opgericht door zeven medeoprichters, onder wie Dario Amodei (CEO) en Daniela Amodei (president en voorzitter van de raad van bestuur). Beiden werkten eerder bij OpenAI. Het bedrijf is opgericht als public benefit corporation (PBC) in de Amerikaanse staat Delaware.

Het bedrijf ontwikkelt Claude, een reeks van generatieve AI-modellen die rechtstreeks concurreert met onder meer OpenAI, Google en andere aanbieders van geavanceerde AI. Claude wordt aangeboden via drie routes: het Claude Platform (waarmee ontwikkelaars Claude in hun eigen software inbouwen), Claude Code (een AI-agent voor programmeurs) en Claude Cowork (een agent voor kenniswerk). In september 2026 begon Anthropic Claude Cowork samen te voegen met de bekende Claude-chatapp.

Hoewel Claude bij consumenten vooral bekendstaat als chatbot, ligt het zwaartepunt bij zakelijke toepassingen. Bedrijven gebruiken de technologie voor softwareontwikkeling, data-analyse, klantenservice, onderzoek en automatisering van bedrijfsprocessen. Claude is beschikbaar via alle drie de grote cloudplatforms: Amazon Web Services, Google Cloud en Microsoft Azure.

Anthropic onderscheidt zich daarnaast met een sterke nadruk op betrouwbaarheid en veiligheid van kunstmatige intelligentie. Die positionering zit diep verweven in de geschiedenis, de cultuur en, zoals verderop blijkt, ook in de aandelenstructuur van het bedrijf.

Van AI-start-up naar bijna $2 biljoen

De snelheid waarmee de waardering van Anthropic is opgelopen is uitzonderlijk.

In februari 2026 haalde het bedrijf nog $30 miljard op tijdens een Series G-financieringsronde, tegen een waardering van $380 miljard. In mei 2026 volgde een Series H-ronde van $65 miljard, waarbij Anthropic na de investering op $965 miljard werd gewaardeerd. De private waardering verdubbelde dus in ongeveer drie maanden tijd ruimschoots.

Volgens het prospectus had Anthropic per 30 juni 2026 in totaal $141,1 miljard aan kapitaal opgehaald. Tot de investeerders behoren Amazon en Google, maar ook partijen als Sequoia Capital, Fidelity, Blackstone en andere grote institutionele beleggers.

Dat kapitaal is niet alleen bedoeld om nieuwe AI-modellen te ontwikkelen. Anthropic heeft steeds meer rekenkracht, chips, datacenters en energie nodig om zijn modellen te trainen en beschikbaar te stellen aan klanten.

De cijfers uit het prospectus

Anthropic boekte in de eerste helft van 2026 een omzet van $16,3 miljard, ruim drie keer zoveel als in heel 2025 ($4,6 miljard). In dezelfde periode een jaar eerder was dat nog $1,2 miljard.

Bron: Anthropic S-1, Summary Consolidated Financial Data.

Van run-rate naar echte omzet

In ons eerdere artikel waarschuwden we dat de run-rate van ruim $47 miljard niet hetzelfde is als gerealiseerde jaaromzet. Het prospectus geeft nu de definitie: Anthropic neemt de verbruiksomzet van de afgelopen 28 dagen maal 13, plus de maandelijkse abonnementsinkomsten maal 12. Dat geeft een momentopname van het huidige tempo. De werkelijk gerealiseerde omzet over de eerste zes maanden van 2026 lag zoals gezegd op $16,3 miljard.

Een miljardenverlies, maar operationeel bijna break-even

Het nettoverlies van $80,7 miljard in de eerste helft van 2026 springt in het oog. Het overgrote deel daarvan ($72,4 miljard) is echter een boekhoudkundige last: de herwaardering van converteerbare leningen, derivaten en SAFE’s. Doordat de waardering van Anthropic sterk steeg, steeg ook de boekwaarde van deze instrumenten. Dat is geen geld dat de deur uitging.

Operationeel ziet het beeld er heel anders uit. Het operationele verlies kromp van $2,1 miljard naar $693 miljoen. Op non-GAAP-basis, onder meer gecorrigeerd voor aandelenbeloningen, boekte Anthropic een adjusted operationele winst van $1,6 miljard, een marge van 10%. Volgens Yahoo Finance was Anthropic in het tweede kwartaal operationeel winstgevend met $974 miljoen.

Efficiëntie

De kosten voor rekenkracht groeiden in het tweede kwartaal met 300% op jaarbasis, terwijl de omzet met 1.368% groeide. De omzet per medewerker steeg naar ruim $6,6 miljoen (op twaalfmaandsbasis), tegen $1,4 miljoen een jaar eerder. Een onafhankelijke analyse van de toelichting in het prospectus komt op een brutomarge van circa 85% in de eerste helft van 2026, tegen 12% een jaar eerder. Anthropic presenteert zelf geen brutomarge in de samenvatting, dus dat cijfer is een berekening van analisten.

Per 30 juni 2026 had Anthropic $112,4 miljard aan liquide middelen en $19,3 miljard aan kortlopende beleggingen: samen ruim $131 miljard.

Waarom Claude zo belangrijk is voor bedrijven

Voor consumenten is ChatGPT waarschijnlijk nog altijd de bekendste naam. Binnen bedrijven heeft Anthropic echter een bijzonder sterke positie opgebouwd, en het prospectus onderbouwt dat met cijfers.

Per 30 september 2026 had Anthropic ruim 11.900 klanten die op twaalfmaandsbasis $100.000 of meer uitgaven, ruim 1.900 klanten met $1 miljoen of meer, en circa 250 klanten met $10 miljoen of meer. De netto omzetretentie bedroeg ongeveer 900%: bestaande zakelijke klanten gaven gemiddeld zo’n negen keer zoveel uit als een jaar eerder.

Het grootste deel van de omzet komt uit gebruik via de API (betalen per verbruik), een kleiner deel uit abonnementen. Een groot deel van de verkoop loopt via de cloudmarktplaatsen van Amazon, Google en Microsoft. Over 2025 liep 47% van de omzet via Amazon en Google; in de eerste helft van 2026 lag dat aandeel volgens berichtgeving rond 48%. Volgens het prospectus was geen enkele klant goed voor meer dan 10% van de omzet over de eerste negen maanden van 2026. Over 2025 waren nog twee niet bij naam genoemde klanten elk goed voor circa 12% van de omzet.

Anthropic zet ook steeds nadrukkelijker in op middelgrote bedrijven. Samen met grote private-equitypartijen richtte het bedrijf Ode with Anthropic op, een AI-dienstverlener die middelgrote ondernemingen helpt Claude in hun belangrijkste bedrijfsprocessen te integreren. Daarnaast werkt Anthropic samen met adviesbureaus als Accenture, Deloitte, KPMG en PwC.

Anthropic kijkt inmiddels verder dan tekst genereren en programmeren. In het prospectus beschrijft het bedrijf een Model Hardware Standard waarmee AI-agents laboratorium- en productieapparatuur kunnen bedienen, zoals microscopen, liquid handlers en robotarmen. Ook noemt Anthropic gezondheidszorg, life sciences en robotica als nieuwe markten. Als die markten daadwerkelijk ontstaan, wordt de potentiële afzetmarkt voor geavanceerde AI aanzienlijk groter.

Waarom heeft Anthropic zoveel geld nodig?

Wie alleen naar de omzetgroei kijkt, mist een essentieel onderdeel van het verhaal. Het prospectus laat zien hoe groot de financiële verplichtingen voor rekenkracht inmiddels zijn.

Geavanceerde AI is extreem kapitaalintensief. De grootste modellen worden getraind op enorme clusters van gespecialiseerde chips, en het kost opnieuw veel rekenkracht om miljoenen gebruikers en bedrijven toegang te geven tot die modellen. Anthropic gebruikt daarvoor chips van meerdere leveranciers: Amazons Trainium, Googles TPU’s en GPU’s van Nvidia en AMD.

De toezeggingen zijn fors. Volgens CNBC heeft Anthropic voor circa $417 miljard aan toekomstige betalingsverplichtingen voor rekenkracht, datacenters en clouddiensten. Daarbovenop komt extra capaciteit voor levering tussen 2028 en 2031, die naar verwachting nog eens $125 tot $150 miljard toevoegt. Yahoo Finance komt inclusief opzegbare en kleinere contracten uit op een totaal tot $637 miljard. De verplichtingen lopen deels door tot 2045.

De grootste contracten zijn die met de cloudpartners: minimaal $110 miljard bij Amazon (tot april 2036), minimaal circa $114,5 miljard bij Google (tot juli 2033) en minimaal $44,9 miljard bij Microsoft. Deze bedragen zijn in principe niet opzegbaar en verschuldigd ongeacht het werkelijke gebruik. Daarnaast sloot Anthropic eerder dit jaar een zesjarige overeenkomst van circa $45 miljard met het Britse Nscale voor datacentercapaciteit in West Virginia.

De race om AI is daarmee niet alleen een wedstrijd om de beste software. Het is steeds meer een strijd om fysieke infrastructuur en kapitaal. Een beursgang geeft Anthropic toegang tot nóg grotere hoeveelheden kapitaal.

Aandelenstructuur en zeggenschap

Beleggers die straks Anthropic-aandelen kopen, krijgen economisch belang maar weinig zeggenschap. Het prospectus noemt de structuur zelf nieuw en ongebruikelijk.

Anthropic is een public benefit corporation. Het bestuur moet daardoor drie belangen afwegen: het financiële belang van aandeelhouders, het belang van iedereen die door het bedrijf wordt geraakt, en het statutaire doel om geavanceerde AI verantwoord te ontwikkelen ten behoeve van de mensheid op lange termijn.

Bron: Anthropic S-1, Our Capital Structure.

De Long-Term Benefit Trust (LTBT) bestaat uit vijf financieel onafhankelijke trustees met expertise in AI-veiligheid, nationale veiligheid, publiek beleid en maatschappelijk ondernemen. Via het Class T-aandeel benoemt de trust een meerderheid van het bestuur. De trust bemoeit zich niet met de dagelijkse leiding of strategie.

Daarnaast krijgt een vennootschap van de zeven medeoprichters vlak voor de beursgang één Class F-aandeel met 50,1% van de stemmen op alle algemene aandeelhoudersbesluiten, inclusief de benoeming van de overige bestuurders. Samen kunnen de trust en de oprichters dus het volledige bestuur kiezen. Volgens het prospectus zal de zeggenschap ‘voor de afzienbare toekomst’ bij deze twee partijen liggen, los van hun economische belang.

Anthropic geldt hierdoor als ‘controlled company’ onder de Nasdaq-regels. Het bedrijf zegt alleen gebruik te maken van de uitzondering voor de benoemingscommissie, die niet volledig uit onafhankelijke bestuurders bestaat. De audit- en remuneratiecommissie bestaan wel volledig uit onafhankelijke leden.

Aandelen voor het goede doel

Anthropic heeft 5% van zijn volledig verwaterde aandelen ondergebracht in een eigen Anthropic Public Benefit Fund. Het bestuur mag daar telkens tot 2% extra aandelen aan toevoegen wanneer de koers 50% boven de vorige mijlpaal uitkomt, te beginnen bij de introductieprijs. Voor beleggers betekent dat mogelijke extra verwatering bij een sterk stijgende koers. Verder hebben de medeoprichters toegezegd 80% van hun persoonlijke Anthropic-belang aan goede doelen te besteden.

Anthropic versus OpenAI

De IPO krijgt een extra dimensie door de concurrentiestrijd met OpenAI. Beide ondernemingen zijn gebouwd op dezelfde ontwikkeling: steeds krachtigere generatieve AI. Hun commerciële positionering verschilt echter.

OpenAI bouwde met ChatGPT een van de bekendste consumentenproducten ter wereld. Anthropic heeft juist veel tractie bij bedrijven en softwareontwikkelaars. Ook OpenAI heeft vertrouwelijk documenten voor een mogelijke beursgang ingediend, maar zou volgens berichtgeving later naar de beurs gaan dan Anthropic.

Anthropic wordt daardoor de eerste toets voor de waardering van een puur AI-lab op de openbare aandelenmarkt. De beursgang volgt op die van SpaceX in juni 2026, die werd geïntroduceerd tegen $150 per aandeel en de eerste handelsdag zo’n 20% hoger sloot.

Beleggen in Anthropic

Er zijn verschillende redenen waarom de belangstelling voor de beursgang zo groot is.

Allereerst opereert Anthropic in een markt die potentieel nog jarenlang sterk kan groeien. Generatieve AI kan worden toegepast in softwareontwikkeling, administratie, klantenservice, wetenschap, gezondheidszorg, industrie en talloze andere sectoren.

Daarnaast groeit Anthropic zelf uitzonderlijk snel en heeft het bedrijf een sterke positie opgebouwd bij zakelijke klanten. Het bedrijf beschikt bovendien over steun van enkele van de grootste technologiebedrijven en investeerders ter wereld.

Als AI uiteindelijk een fundamentele technologische laag wordt die vergelijkbaar is met cloudcomputing of het internet, kan een onderneming die een leidende positie inneemt bijzonder waardevol worden. Maar dat is nadrukkelijk slechts één kant van het verhaal.

Risico’s van beleggen in het aandeel Anthropic

Beleggen in aandelen brengt altijd risico’s met zich mee, en het aandeel Anthropic vormt daarop geen uitzondering. Naast de algemene risico’s van beleggen zijn er verschillende bedrijfsspecifieke factoren die beleggers in overweging moeten nemen. Hieronder bespreken we de belangrijkste risico’s die van invloed kunnen zijn op de toekomstige prestaties en waardering van Anthropic.

Het meest voor de hand liggende risico is de waardering. Zelfs bij zeer sterke omzetgroei is een potentiële waardering rond $2 biljoen moeilijk te negeren.Hoe hoger de introductiewaardering, hoe meer toekomstig succes beleggers vooraf betalen.

Een fantastisch bedrijf hoeft daardoor niet automatisch een fantastische belegging te zijn. Wanneer een onderneming zeer hoog wordt gewaardeerd, kunnen zelfs uitstekende operationele prestaties onvoldoende zijn wanneer beleggers nóg betere cijfers hadden verwacht. Dat risico kan bij Anthropic aanzienlijk zijn.

AI-bedrijven kunnen indrukwekkende omzetcijfers laten zien, terwijl de onderliggende kosten eveneens enorm zijn. Elke opdracht die Claude verwerkt vereist computerkracht. Daarnaast moeten nieuwe modellen worden getraind en moeten miljarden worden geïnvesteerd in chips en datacenters.

Voor beleggers wordt daarom niet alleen omzetgroei belangrijk. De brutomarge, vrije kasstroom en uiteindelijke winstgevendheid kunnen minstens zo belangrijk worden.

Een van de interessantste onderdelen van het toekomstige IPO-prospectus wordt dan ook de vraag hoeveel economische waarde Anthropic daadwerkelijk overhoudt aan iedere dollar omzet.

Anthropic concurreert niet in een rustige markt. OpenAI, Google, Meta, xAI en verschillende ontwikkelaars van open en goedkopere AI-modellen investeren allemaal miljarden in nieuwe technologie.

Een voorsprong van vandaag kan daardoor relatief snel verdwijnen. Wanneer concurrerende modellen vergelijkbare prestaties leveren tegen lagere kosten, kan Anthropic gedwongen worden zijn prijzen te verlagen.

Dat zou druk kunnen zetten op marges, juist terwijl de onderneming enorme bedragen moet blijven investeren.

Anthropic is voor zijn groei afhankelijk van een enorme hoeveelheid externe infrastructuur. Daarbij gaat het onder andere om chips, cloudcapaciteit, datacenters en elektriciteit.

Die afhankelijkheid creëert verschillende risico’s. Tekorten aan geavanceerde chips kunnen groei beperken, energieprijzen kunnen stijgen en nieuwe datacenters kunnen vertraging oplopen.

Daarnaast kunnen leveranciers en strategische partners tegelijkertijd een belangrijke machtspositie tegenover Anthropic opbouwen.

AI bevindt zich nog altijd in een relatief jonge juridische en politieke omgeving. Overheden worstelen met vragen rond auteursrecht, privacy, aansprakelijkheid, nationale veiligheid en het gebruik van geavanceerde AI.

Anthropic heeft zich bovendien nadrukkelijk gepositioneerd rondom AI-veiligheid. Dat kan commercieel aantrekkelijk zijn, maar kan ook botsen met klanten of overheden die bepaalde toepassingen van AI willen gebruiken.

Voor een bedrijf dat mogelijk biljoenen dollars waard wordt, kunnen veranderingen in regelgeving grote financiële consequenties hebben.

Opvallend is dat het prospectus uitgebreid ingaat op risico’s van de technologie zelf. Anthropic waarschuwt dat modellen zich onbedoeld of autonoom schadelijk kunnen gedragen, en dat misbruik door kwaadwillenden tot aansprakelijkheid kan leiden. Contractuele bescherming en verzekeringen zijn mogelijk onvoldoende om eventuele schade te dekken. Ook kan Anthropic uit voorzorg besluiten modellen later of beperkter uit te brengen, zoals eerder gebeurde met Mythos via Project Glasswing. Dat kan de concurrentiepositie raken.

Een veelbesproken IPO trekt vaak veel particuliere en institutionele beleggers. Dat betekent niet dat de koers na de introductie automatisch stijgt.

Op de eerste handelsdagen kunnen vraag en aanbod sterk uit balans zijn. Daardoor kan een aandeel fors boven de introductieprijs openen, maar vervolgens ook snel terugvallen.

Bij een bedrijf met zoveel media-aandacht als Anthropic kan die volatiliteit extra groot zijn. Beleggers doen er daarom goed aan onderscheid te maken tussen het bedrijf, de waardering bij de IPO en de beurskoers die uiteindelijk op de markt ontstaat.

Waar moeten beleggers nog op letten?

Het openbare prospectus beantwoordt veel vragen, maar enkele cruciale gegevens ontbreken nog. Die worden in een aangepaste versie van het prospectus verwacht, vlak voor de roadshow en de beursgang.

Aandelen Anthropic kopen?

Op dit moment is Anthropic nog geen beursgenoteerd aandeel. Particuliere beleggers kunnen het aandeel daarom nog niet via de openbare aandelenmarkt kopen.

Dat verandert wanneer de beursgang is afgerond en de Class A-aandelen op de Nasdaq worden genoteerd onder het symbool ANT. Na de daadwerkelijke beursnotering zal het aandeel Anthropic via LYNX verhandelbaar zijn.

Via LYNX hebben beleggers toegang tot een uitgebreid aanbod Amerikaanse aandelen. Bij Amerikaanse aandelen is via LYNX onder voorwaarden ook handel voor en na de reguliere beursuren mogelijk. Juist bij veelbesproken technologieaandelen kunnen buiten reguliere handelstijden grote koersbewegingen ontstaan. Daarbij geldt een waarschuwing: buiten reguliere handelstijden is de liquiditeit doorgaans lager en kunnen spreads groter en koersbewegingen sterker zijn.

Gebruikte bronnen:

https://www.ft.com/content/dd069af7-a2a2-4984-8d9a-5edeaf54f2f8?

https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-series-f-at-usd183b-post-money-valuation

https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-08-25-2026/card/ipos-head-for-record-year-5IMdnmQSAs6GiwqJ7Hfl?

https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-08-25-2026/card/ipos-head-for-record-year-5IMdnmQSAs6GiwqJ7Hfl?