In dit artikel leggen we helder uit wat valutarisico inhoudt, hoe het werkt bij cash- en marginrekeningen en hoe u dit risico kunt managen via online broker LYNX.
U ontdekt of u valutarisico loopt, hoe u het kunt accepteren of juist afdekken en krijgt praktische tips om uw rendement in euro’s te beschermen.
Wat is valutarisico?
Valutarisico, ook wel wisselkoersrisico genoemd, is het risico dat ontstaat door veranderingen in de waarde van een valuta ten opzichte van een andere. Voor particuliere beleggers betekent dit dat een investering die in een vreemde valuta genoteerd is, in waarde kan stijgen of dalen door schommelingen in de wisselkoers – los van de prestaties van het onderliggende effect.
Wat betekent het valutarisico voor particuliere beleggers?
Valutarisico kan een aanzienlijke invloed hebben op het uiteindelijke rendement. Zeker in een tijd waarin steeds meer beleggers internationaal beleggen om hun portefeuille te spreiden, moeten beleggers dit risico niet onderschatten.
Wanneer een Nederlandse belegger bijvoorbeeld aandelen van een Amerikaans bedrijf koopt die genoteerd zijn in Amerikaanse dollars (USD), wordt hij of zij blootgesteld aan twee factoren:
- De koersontwikkeling van het aandeel zelf.
- De wisselkoersontwikkeling van de EUR/USD.
Zelfs als het Amerikaanse aandeel in waarde stijgt, kan een daling van de dollar ten opzichte van de euro de uiteindelijke opbrengst drukken. Andersom kan een stijging van de dollar de winst juist vergroten, ook als de koers van het aandeel gelijk blijft.
Voorbeeld:
Stel een belegger koopt voor $10.000 aan Amerikaanse aandelen. Bij een wisselkoers van 1,10 (EUR/USD) kost dit €9.091. Een jaar later staat de koers van het aandeel onveranderd, waardoor de waarde van de aandelen nog steeds $10.000, maar de wisselkoers is veranderd naar 1,00. Bij verkoop van het aandeel krijgt de belegger $10.000, maar bij het omwisselen naar euro’s ontvangt de belegger nu €10.000, een winst van bijna 10% puur door de wisselkoersbeweging.
Dit voorbeeld laat zien dat valutarisico soms in het voordeel kan werken, maar als de EUR/USD koers juist was gestegen naar 1,20, dan kan het ook verliezen veroorzaken.
Hoe kunnen particuliere beleggers met valutarisico omgaan?
Beleggers hebben verschillende mogelijkheden om met valutarisico om te gaan. Elke optie heeft zijn eigen voordelen, nadelen en kosten. Hieronder enkele bekende strategieën:
1. Valutarisico accepteren
Veel particuliere beleggers kiezen ervoor om valutarisico simpelweg te accepteren. Dit kan zinvol zijn wanneer de valuta op lange termijn relatief stabiel is of wanneer men verwacht dat de vreemde munt sterker wordt. Toch moeten beleggers zich bewust zijn dat dit ook tot teleurstellende rendementen kan leiden. Lange tijd profiteerden Europese beleggers van een daling van de EUR/USD. Maar nu de dollar weer in waarde daalt, drukt dit het rendement van beleggers.
Tip: Accepteer valutarisico alleen als u een lange beleggingshorizon heeft en tussentijdse schommelingen kunt verdragen.
2. Valutarisico volledig afdekken (hedgen)
Met behulp van valutatermijncontracten (futures) of valutaopties kan een belegger de wisselkoers vastzetten. Dit betekent dat het rendement volledig afhankelijk wordt van het onderliggende effect. Het beleggingsaanbod via LYNX biedt uitgebreide mogelijkheden voor hedging via de professionele handelsplatformen.
Waarschuwing: Afdekken brengt vaak extra kosten met zich mee, zoals transactiekosten en mogelijke marginvereisten. Voor kleine posities kan het afdekken daardoor onevenredig duur zijn.
3. Valutarisico gedeeltelijk managen
Een tussenoplossing is het slechts deels afdekken van valutarisico, bijvoorbeeld voor 50%. Zo profiteert de belegger deels van gunstige wisselkoersbewegingen, maar worden extreme nadelige effecten beperkt. Dit is vaak een verstandige middenweg voor particuliere beleggers die wel bescherming willen, maar niet alle flexibiliteit willen verliezen.
4. Rekening houden met renteverschillen
Bij het aanhouden van vreemde valuta speelt rente een belangrijke rol. Elke valuta kent een eigen renteniveau. Dit betekent dat u in sommige valuta een vergoeding (creditrente) ontvangt wanneer u een positief saldo aanhoudt, terwijl u in andere valuta juist rente moet betalen wanneer u een tekort heeft. Hoeveel u ontvangt of betaalt, hangt volledig af van de actuele rentestanden van de betreffende valuta.
Wanneer u met een marginrekening belegt en een negatief saldo in een bepaalde valuta aanhoudt, leent u in feite in die munt. Dit brengt ook kosten met zich mee, omdat u rente betaalt over het geleende bedrag. Aan de andere kant ontvangt u rente op een positief saldo, afhankelijk van de hoogte van de rente in die valuta. Deze renteverschillen kunnen op termijn een aanzienlijk effect hebben op uw rendement.
Een actueel overzicht van de creditrente per valuta vindt u op de website van LYNX: Overzicht creditrente.
Praktische tips voor particuliere beleggers
- Beleg niet blind internationaal: Houd bij elke buitenlandse investering rekening met het valutarisico, ook als de focus ligt op de kwaliteit van het bedrijf zelf.
- Denk in euro’s: Uiteindelijk telt wat u in euro’s overhoudt. Laat u dus niet misleiden door rendementen in buitenlandse valuta.
- Spreid uw valuta-exposure: Beleg niet uitsluitend in één vreemde munt, maar spreid over meerdere regio’s en valuta’s om risico’s te beperken.
- Gebruik valutarekeningen slim: Via LYNX kunt u met één rekening meerdere valuta’s aanhouden en beheren. Dit kan nuttig zijn om transacties in dezelfde valuta te verrekenen en onnodige wisselkoersconversies te vermijden.
- Wees bewust van kosten: Zowel hedginginstrumenten als valutaconversies brengen kosten met zich mee. Controleer altijd de tarieven en weeg deze af tegen de verwachte winst of bescherming.
Valutaconversie
Uw effectenrekening via LYNX is een multivalutarekening. Hierdoor kunt u zelf handelen in verschillende valuta’s. Op deze pagina leggen we precies uit hoe u via LYNX+ of het TWS Handelsplatform uw valuta kunt omwisselen. Hieronder verduidelijken we ook nog even het verschil tussen een cash- en een marginrekening bij valutaconversie.
Verschil tussen een cash- en een marginrekening bij valutaconversie
Wanneer u via LYNX valuta wilt wisselen, speelt het type rekening dat u gebruikt een belangrijke rol: een cashrekening of een marginrekening.
Cashrekening: Bij een cashrekening kunt u alleen effecten aankopen wanneer u daadwerkelijk over het benodigde bedrag in de juiste valuta beschikt. Wilt u Amerikaanse aandelen kopen, dan moet u eerst euro’s omwisselen naar dollars via een valutatransactie. Pas daarna kunt u met deze dollars de aandelen kopen. Het voordeel hiervan is dat u exact weet hoeveel u in vreemde valuta belegt en dat uw valutarisico volledig transparant is. Het nadeel is dat u steeds handmatig valuta moet omwisselen wanneer u in een andere munt wilt beleggen.
Marginrekening: Bij een marginrekening wordt een aankoop in een vreemde valuta automatisch gefinancierd door een tijdelijke lening in die munt. Koopt u bijvoorbeeld Amerikaanse aandelen, dan ontstaat er automatisch een negatieve USD-positie (schuld) zolang u geen dollars heeft omgewisseld. Hierdoor kunt u direct handelen zonder eerst een valutatransactie uit te voeren. Het valutarisico zit dan in uw netto valutaposities: als uw dollarbeleggingen groter zijn dan uw dollarschuld, bent u netto long USD en profiteert u van een stijgende dollar, maar lijdt u verlies bij een daling. U kunt op ieder moment de schuld aflossen door alsnog euro’s naar dollars te wisselen.
Kortom: bij een cashrekening wisselt u altijd vooraf, terwijl bij een marginrekening automatisch een schuld in de vreemde valuta ontstaat. Dit geeft meer flexibiliteit, maar zorgt ervoor dat uw netto valutapositie kan fluctueren en u dus valutarisico blijft lopen afhankelijk van uw posities en schulden.
Conclusie
Valutarisico is een onvermijdelijk onderdeel van internationaal beleggen. Voor particuliere beleggers kan dit zowel kansen als bedreigingen opleveren. Via LYNX zijn er diverse mogelijkheden om valutarisico te accepteren, geheel of gedeeltelijk af te dekken, of te managen met valutarekeningen en hedginginstrumenten. Door verstandig om te gaan met valutarisico kan een particuliere belegger zijn rendement beter beschermen en meer grip houden op zijn portefeuille.
