Beleggers die uitsluitend tussen 15:30 en 22:00 uur Nederlandse tijd handelen, kunnen daardoor een groot deel van de eerste koersreactie missen.
Met voorbeurs handelen (pre-market) en nabeurs handelen (after-hours) kunt u bij veel Amerikaanse aandelen ook buiten de reguliere handelssessie orders uitvoeren.
In dit artikel leest u hoe voor- en nabeurs handelen werkt, welke handelstijden gelden, hoe u via LYNX buiten reguliere handelsuren kunt handelen en waarom de situatie in Europa anders is.
Wat is voorbeurs en nabeurs handelen?
Voor- en nabeurs handelen betekent dat u aandelen kunt kopen en verkopen buiten de reguliere handelstijden van de beurs waarop deze aandelen zijn genoteerd. De termen worden vooral gebruikt voor de Amerikaanse aandelenmarkt.
De reguliere handel op de New York Stock Exchange (NYSE) en Nasdaq vindt plaats van: 09:30 tot 16:00 uur Eastern Time (ET). Voor Nederlandse beleggers komt dat het grootste deel van het jaar overeen met: 15:30 tot 22:00 uur Nederlandse tijd.
Buiten deze reguliere sessie bestaan twee aanvullende handelsperioden:
- Pre-market: handel vóór de officiële opening van Wall Street.
- After-hours: handel nadat de reguliere beurs is gesloten.
Via LYNX kunnen geschikte Amerikaanse aandelen doorgaans vanaf 10:00 uur Nederlandse tijd worden verhandeld. Na de reguliere sluiting om 22:00 uur kan de handel voor daarvoor geschikte aandelen doorlopen tot 02:00 uur Nederlandse tijd.
Belangrijk: voor- en nabeurs kunt u uitsluitend handelen met limietorders. Andere ordertypes zoals Market (MKT) of Stop (STP) worden buiten reguliere uren niet geaccepteerd.
Door verschillen tussen de Amerikaanse en Europese overgang van zomer- naar wintertijd kunnen deze Nederlandse tijden gedurende enkele weken per jaar tijdelijk een uur afwijken.
| Handelsperiode | Amerikaanse tijd | Nederlandse tijd |
|---|---|---|
| Pre-market | vanaf 04:00 ET | vanaf circa 10:00 |
| Reguliere handel | 09:30–16:00 ET | 15:30–22:00 |
| After-hours | 16:00–20:00 ET | 22:00–02:00 |
Waarom bestaat voor- en nabeurshandel?
Een belangrijke reden is dat veel koersgevoelige informatie buiten de reguliere handelsuren wordt gepubliceerd. Denk bijvoorbeeld aan kwartaalcijfers, trading updates, winstwaarschuwingen of fusies en overnames.
Vooral bij Amerikaanse ondernemingen verschijnen kwartaalresultaten vaak kort vóór opening of direct na sluiting van Wall Street. Zonder handel buiten reguliere handelstijden zou een belegger na nieuws om bijvoorbeeld 22:15 uur Nederlandse tijd moeten wachten tot de reguliere handel de volgende dag om 15:30 uur begint.
Voorbeeld: handelen na kwartaalcijfers
Stel dat een Amerikaans technologiebedrijf om 22:05 uur kwartaalcijfers publiceert. Tijdens de reguliere handelsdag sloot het aandeel op $100. De resultaten zijn aanzienlijk beter dan verwacht. Kort na publicatie verschijnen in de nabeurshandel bijvoorbeeld bied- en laatprijzen van: $108,50 – $109,50
Een belegger die bereid is maximaal $109 per aandeel te betalen, kan bijvoorbeeld een limietorder op $109 invoeren.
Wordt er een verkoper gevonden op $109 of lager, dan kan de order worden uitgevoerd. De volgende ochtend kan het aandeel in de voorbeurshandel verder oplopen naar bijvoorbeeld $112. Maar het tegenovergestelde is eveneens mogelijk: na nadere bestudering van de cijfers kan de koers weer terugvallen naar bijvoorbeeld $102.
Handel buiten reguliere uren biedt dus vooral de mogelijkheid eerder te handelen. Dat betekent nadrukkelijk niet dat eerder handelen automatisch een betere prijs oplevert.
Waarom bewegen aandelen voor- en nabeurs soms zo sterk?
Buiten reguliere handelsuren zijn doorgaans minder marktpartijen actief. Tijdens de normale handelsuren zijn grote institutionele beleggers, market makers, professionele handelaren, algoritmen en particuliere beleggers tegelijkertijd actief. Daardoor is het orderboek bij populaire aandelen vaak relatief diep. Voor- en nabeurs kan dat anders zijn.
Stel dat het orderboek tijdens normale handel rond een aandeel van $100 als volgt is:
Bied: $99,99 – Laat: $100,01. De spread bedraagt dan slechts $0,02.
Na sluiting kan hetzelfde orderboek er bijvoorbeeld als volgt uitzien:
Bied: $99,50 – Laat: $100,50. De spread bedraagt dan $1.
Eén relatief grote order kan bovendien meerdere prijsniveaus in het orderboek raken. Daardoor kunnen koersbewegingen buiten reguliere uren groter lijken dan tijdens de reguliere handel.
Voordelen van voor- en nabeurs handelen
- Direct reageren op kwartaalcijfers
Het belangrijkste voordeel is dat u niet hoeft te wachten tot de reguliere beursopening. Wanneer een onderneming nabeurs belangrijke resultaten bekendmaakt, kunt u mogelijk direct reageren. - Meer flexibiliteit
De Amerikaanse beurs opent voor Nederlandse beleggers pas in de middag. Dankzij extended hours ontstaat een veel ruimer tijdvenster waarin Amerikaanse aandelen kunnen worden verhandeld. - Reageren op internationaal nieuws
Ontwikkelingen in Azië en Europa kunnen de verwachtingen voor Amerikaanse aandelen veranderen voordat Wall Street opent. Denk bijvoorbeeld aan ontwikkelingen rond rentebesluiten, economische cijfers of resultaten van vergelijkbare ondernemingen.
Nadelen van voor- en nabeurs handelen
- Lagere liquiditeit
Buiten reguliere handelsuren zijn doorgaans minder kopers en verkopers actief. Hierdoor kan het soms lastiger zijn om een grote order volledig uit te voeren. - Grotere spreads
Een belangrijk risico is de bid-askspread: het verschil tussen de hoogste biedprijs en de laagste laatprijs. Bij minder liquide handel kan deze spread fors toenemen. Een belegger die snel koopt tegen een relatief hoge laatprijs, kan daardoor direct met een aanzienlijk verschil tussen koop- en verkoopprijs worden geconfronteerd. - Hogere volatiliteit
Nieuws kan buiten de reguliere handelsuren voor grote koersuitslagen zorgen. Wanneer vervolgens meer beleggers het nieuws analyseren of nieuwe informatie beschikbaar komt, kan de eerste koersreactie bovendien snel omslaan. - Minder betrouwbare prijsvorming
Een koers van $110 in de nabeurshandel betekent niet noodzakelijk dat het aandeel de volgende handelsdag ook rond $110 opent. De markt bestaat buiten reguliere uren uit minder handelaren. Zodra de reguliere handel begint en veel meer liquiditeit beschikbaar komt, kan een geheel nieuwe prijs ontstaan. - Orders worden mogelijk niet uitgevoerd
Een limietorder beschermt u tegen uitvoering boven of onder een door u bepaalde prijs, maar biedt geen garantie dat de order wordt uitgevoerd. Wanneer de koers snel van uw limiet wegloopt, kan uw order geheel of gedeeltelijk blijven liggen.
Waarom limiet-orders belangrijk zijn
Bij handel buiten reguliere handelstijden is de controle over de uitvoeringsprijs extra belangrijk. Via LYNX kan tijdens de voor- en nabeurshandel daarom alleen gebruik worden gemaakt van limietorders. Een limietorder bepaalt de maximale prijs die u bij een aankoop wilt betalen of de laagste prijs waarvoor u wilt verkopen.
Stel een aandeel sloot op $50 en noteert na de cijfers:
$53,00 bied – $55,00 laat
U wilt maximaal $53,50 betalen. Met een kooplimiet van $53,50 kan uw order alleen op $53,50 of lager worden uitgevoerd. Blijft de laagste verkoper op $55 staan, dan vindt geen transactie plaats. Dat kan vervelend zijn wanneer de koers verder stijgt, maar voorkomt dat u ongemerkt tegen een veel hogere prijs koopt dan u had bedoeld.
Hoe werkt voor- en nabeurs handelen via LYNX?
Via de handelsplatformen die via LYNX beschikbaar zijn, kunt u bij daarvoor geschikte producten aangeven dat uw order ook buiten reguliere handelsuren actief mag zijn. In Trader Workstation (TWS) wordt hiervoor onder meer gewerkt met de instelling Fill Outside RTH, waarbij RTH staat voor Regular Trading Hours.
Dit werkt het als volgt:
- Zoek het Amerikaanse aandeel waarin u wilt handelen.
- Kies kopen of verkopen.
- Vul het gewenste aantal aandelen in.
- Selecteer een limietorder.
- Bepaal uw maximale koopprijs of minimale verkoopprijs.
- Geef aan dat de order buiten reguliere handelsuren mag worden uitgevoerd.
- Controleer de order voordat u deze verzendt.
In het TWS Handelsplatform kunt u daarnaast koersbewegingen buiten de reguliere handel zichtbaar maken in grafieken. Hierdoor ziet u niet alleen de koersontwikkeling tussen 15:30 en 22:00 uur, maar ook de koersvorming daarbuiten.
Kan voor- en nabeurs handelen ook in Europese aandelen?
In de Verenigde Staten bestaan duidelijke extended-hours-sessies rondom de reguliere handel van NYSE en Nasdaq. In Europa is de marktstructuur meer versnipperd. Een aandeel kan op meerdere handelsplaatsen worden verhandeld, ieder met eigen openingstijden.
Bij Euronext Amsterdam bestaat de handelsdag uit meerdere fasen. Voor de meeste grote Nederlandse aandelen ziet het proces vereenvoudigd als volgt uit:
Pre-opening → openingsveiling → continue handel → slotveiling → trading-at-last
Tijdens de pre-opening kunnen orders bijvoorbeeld al in het systeem worden geplaatst, maar dat betekent niet dat er voortdurend transacties plaatsvinden zoals tijdens de reguliere handel.
Tijdens de openingsveiling worden koop- en verkooporders verzameld en wordt een openingsprijs bepaald.
Vervolgens begint de continue handel, waarin orders direct met elkaar kunnen worden gematcht.
Aan het einde van de dag volgt een slotveiling. Daarna bestaat voor daarvoor geschikte effecten nog een korte periode van trading-at-last, waarin transacties tegen de vastgestelde slotprijs kunnen plaatsvinden. Deze marktfasen zijn vastgelegd in de handelsregels van Euronext.
Dat is fundamenteel iets anders dan de Amerikaanse pre-market en after-hours.
Voorbeurs en nabeurs via Tradegate
Tradegate Exchange is een Duitse handelsplaats waarop veel Duitse, Europese en internationale aandelen worden verhandeld. Voor aandelen hanteert Tradegate momenteel handelsuren van: 07:30 tot 22:00 uur. Veel verhandelde aandelen op deze beurs met ruimere openingstijden zijn ASML, Rheinmetall en Novo Nordisk.
Een aandeel dat primair op Xetra of Euronext wordt verhandeld, kan daardoor op Tradegate mogelijk al vóór de reguliere handel of daarna worden gekocht of verkocht.
Maar dat betekent niet dat deze beurzen zelf gedurende die gehele periode open is. U handelt dan op Tradegate, met het orderboek, de liquiditeit en de prijzen van die handelsplaats. Dat onderscheid is belangrijk, want voor veel aandelen is het volume en de liquiditeit aanzienlijk lager.
5 aandachtspunten voordat u voor- of nabeurs handelt
Wie buiten reguliere handelsuren wil handelen, doet er goed aan in ieder geval op de volgende zaken te letten:
- Bekijk de spread
Vergelijk de bied- en laatprijs voordat u een order plaatst. - Controleer het handelsvolume
Bij zeer weinig volume kan één transactie de zichtbare koers sterk beïnvloeden. - Gebruik een limiet-order
Bepaal vooraf tegen welke maximale of minimale prijs u bereid bent te handelen. - Controleer de handelsplaats
Vooral bij Europese aandelen is van belang op welke beurs of handelsplaats uw order daadwerkelijk wordt uitgevoerd. - Hou rekening met volatiliteit
Een koersbeweging buiten reguliere uren kan bij opening van de hoofdmarkt volledig of gedeeltelijk worden teruggedraaid.
Voor- en nabeurs handelen via LYNX
Via LYNX krijgt u toegang tot uitgebreide handelsmogelijkheden op Amerikaanse en internationale markten. Bij geschikte Amerikaanse aandelen kunt u orders ook buiten de reguliere handelstijden laten uitvoeren.
Dit kan interessant zijn wanneer u bijvoorbeeld wilt reageren op kwartaalcijfers die na sluiting van Wall Street worden gepubliceerd.
Controleer vóór iedere order altijd het gekozen instrument, de handelsplaats, de actuele bied- en laatprijzen en de voorwaarden waaronder uw order kan worden uitgevoerd.
