Luister naar de audioversie van dit artikel (gegenereerd door AI).
Met een verwachte opbrengst van $75 miljard en waardering van $1,75 biljoen kan SpaceX uitgroeien tot de grootste beursgang ooit.
In dit artikel leest u alles over de beursgang, de financiële cijfers en de belangrijkste risico’s.
Inhoud
Wanneer gaat SpaceX naar de beurs?
SpaceX mikt op een eerste handelsdag op vrijdag 12 juni 2026. De IPO zou worden geprijsd rond 11 juni, waarna de aandelen een dag later op Nasdaq onder het tickersymbool SPCX moeten gaan handelen. Volgens recente berichtgeving wil SpaceX 555,6 miljoen aandelen verkopen tegen $135 per aandeel. Daarmee zou de opbrengst ongeveer $75 miljard bedragen en de waardering rond $1,75 à $1,77 biljoen uitkomen.
Een snelle opname in de Nasdaq-100 wordt in de markt besproken, maar opname in de S&P 500 lijkt niet direct aan de orde. S&P Dow Jones heeft aangegeven de regels niet te versoepelen voor megabeursgangen zoals SpaceX.
De onderneming positioneert zich in de prospectus als een geïntegreerde technologieholding rond drie segmenten: ruimtevaart, satellietconnectiviteit en kunstmatige intelligentie.
SpaceX wordt breder dan ruimtevaart alleen
De grootste strategische verandering sinds eerdere berichten over de beursgang is de integratie van xAI. SpaceX nam xAI begin 2026 over. Door deze transactie omvat de onderneming nu niet alleen Falcon, Dragon, Starship, Starlink en Starshield, maar ook Grok, X en AI-compute-infrastructuur.
De S-1 noemt drie operationele segmenten:
- Space: lanceerdiensten, Falcon, Dragon en Starship.
- Connectivity: Starlink en gerelateerde connectiviteitsdiensten, waaronder consumenten-, zakelijke, mobiele en overheidsdiensten.
- AI: Grok, X, AI-diensten en AI-compute-infrastructuur.
Dat maakt de beursgang inhoudelijk complexer. Beleggers kopen bij een eventuele notering niet alleen blootstelling aan herbruikbare raketten en satellietinternet, maar ook aan een zeer kapitaalintensieve AI-strategie.
Starlink is de winstmotor
De belangrijkste nieuwe informatie uit de prospectus is de dominantie van Starlink binnen SpaceX. De Connectivity-divisie, die grotendeels uit Starlink bestaat, genereerde in 2025 een omzet van $11,39 miljard. Dat was ongeveer 61% van de totale geconsolideerde omzet van SpaceX. In het eerste kwartaal van 2026 liep dat aandeel zelfs op tot ongeveer 69%.
Ook winstgevendheid komt vooral uit Starlink. De Connectivity-divisie boekte in 2025 een operationele winst van $4,42 miljard en een Segment Adjusted EBITDA van $7,17 miljard. Daarmee is Starlink de duidelijke kasstroomgenerator van de groep.
De groei is stevig. SpaceX had op 31 maart 2026 ongeveer 10,3 miljoen Starlink-abonnees, tegenover circa 5,0 miljoen een jaar eerder. Daarmee verdubbelde het aantal abonnees in twaalf maanden tijd. Starlink was op dat moment actief in 164 landen, gebieden en markten en SpaceX beschikte over ongeveer 9.600 Starlink-breedband- en mobiele satellieten in een lage baan om de aarde.
Starlink is inmiddels meer dan een consumentenproduct voor internet in afgelegen gebieden. De dienst wordt ook gebruikt door zakelijke klanten, luchtvaartmaatschappijen, scheepvaart, hulporganisaties en overheden. Daarnaast heeft SpaceX met Starshield een aparte, beveiligde satellietdienst voor overheids- en defensietoepassingen.
Financiële prestaties
De S-1 geeft voor het eerst een uitgebreid beeld van de financiële prestaties van SpaceX als bredere groep. In 2025 genereerde SpaceX een geconsolideerde omzet van $18,67 miljard. De onderneming rapporteerde echter ook een operationeel verlies van $2,59 miljard. De Adjusted EBITDA kwam uit op $6,58 miljard.
De verschillen per segment zijn groot:
| Segment | Omzet 2025 | Operationeel resultaat 2025 | Segment Adjusted EBITDA 2025 |
|---|---|---|---|
| Space | $4,09 miljard | -$657 miljoen | $653 miljoen |
| Connectivity | $11,39 miljard | $4,42 miljard | $7,17 miljard |
| AI | $3,20 miljard | -$6,36 miljard | -$1,24 miljard |
In het eerste kwartaal van 2026 behaalde SpaceX een omzet van $4,69 miljard, een operationeel verlies van $1,94 miljard en een Adjusted EBITDA van $1,13 miljard. De Connectivity-divisie bleef winstgevend, terwijl de AI-divisie zwaar verlieslatend was.
Het beeld is dus genuanceerder dan in eerdere schattingen. SpaceX is operationeel sterk in Starlink, maar de geconsolideerde winstgevendheid wordt gedrukt door de integratie van xAI en de grote investeringen in AI-infrastructuur.
Starship blijft cruciaal, maar kent vertragingen
Starship is een van de belangrijkste pijlers onder de langetermijncase van SpaceX. De raket moet veel grotere payloads(ladingen) naar een baan om de aarde brengen dan Falcon 9 en is essentieel voor verdere groei van Starlink, maanmissies, Mars-ambities en mogelijk toekomstige AI-datacenters in de ruimte.
Volgens de prospectus verwacht SpaceX dat Starship in de tweede helft van 2026 payloads naar een baan om de aarde gaat brengen. Voor Starlink is dat belangrijk: één Starship-lancering zou tot 60 V3-satellieten kunnen meenemen. SpaceX stelt dat dit ten opzichte van een Falcon 9-lancering een potentiële twintigvoudige toename in ingezette Starlink-downlinkcapaciteit betekent.
Tegelijk blijft Starship een ontwikkelingsprogramma met duidelijke uitvoeringsrisico’s. Op 21 mei 2026 werd een geplande Starship V3-testvlucht kort voor lancering afgebroken door een probleem met het grondsysteem van de lanceertoren. Dat onderstreept dat de operationele opschaling van Starship nog niet vanzelfsprekend is.
De AI-strategie
Een van de opvallendste onderdelen van de prospectus is de ambitie om AI-compute op termijn naar de ruimte te verplaatsen. SpaceX beschrijft plannen voor AI-compute-satellieten en orbitale datacenters die gebruikmaken van zonne-energie, radiatieve koeling en laserverbindingen tussen satellieten.
Volgens de prospectus verwacht SpaceX al vanaf 2028 te beginnen met de inzet van orbital AI compute-satellieten. De onderneming stelt dat haar bestaande Starlink-netwerk, waaronder inter-satellite lasers, een belangrijke bouwsteen kan worden voor datacenters in de ruimte.
Dit is een zeer ambitieus en speculatief onderdeel van de beleggingscase. SpaceX noemt zelf dat AI-compute-satellieten wezenlijk anders zijn dan communicatiesatellieten. Ze vereisen grotere zonnepanelen, omvangrijke radiatoren voor warmteafvoer en andere elektronica gericht op AI-versnellers. Daarnaast zijn er praktische vragen rond productie, lanceercapaciteit, koeling, straling, onderhoud, afschrijving en regelgeving. Amazon oprichter Jeff Bezos zei recentelijk in een interview dat datacenters in de ruimte enorm realistisch zijn, maar dat het langer dan verwacht kan duren. Hij noemde een tijdsspanne van 2-3 ‘a little ambitious’.
Voor beleggers betekent dit dat de AI-strategie zowel een belangrijke groeikans als een groot risico vormt. In 2025 boekte de AI-divisie $3,20 miljard omzet, maar ook een operationeel verlies van $6,36 miljard. In het eerste kwartaal van 2026 bedroegen de investeringen in AI alleen al $7,72 miljard aan kapitaaluitgaven.
Nieuw Google-contract
SpaceX meldde in een aanvullend prospectusdocument een overeenkomst met Google voor compute-capaciteit, waaronder ongeveer 110.000 NVIDIA GPU’s. De overeenkomst voorziet vanaf oktober 2026 in maandelijkse betalingen van $920 miljoen tot juni 2029, al zijn er voorwaarden rond de tijdige levering van de capaciteit. Dit versterkt het omzetverhaal rond AI, maar onderstreept ook hoe kapitaalintensief en uitvoeringsgevoelig deze strategie is
Waardering en IPO-opbrengst
De eerder genoemde waardering is nu concreter geworden. SpaceX wil naar verluidt 555,6 miljoen aandelen plaatsen tegen $135 per aandeel. Dat impliceert een opbrengst van ongeveer $75 miljard en een waardering rond $1,75 à $1,77 biljoen. Daarmee zou SpaceX ruimschoots de grootste IPO ooit worden. Echter komt naar verwachting slechts ongeveer 5% van de aandelen vrij verhandelbaar op de markt.
Aandelenstructuur: Musk houdt controle
SpaceX gaat naar de beurs met een dual-class structuur. Class A-aandelen krijgen één stem per aandeel. Class B-aandelen krijgen tien stemmen per aandeel. Class B-aandeelhouders krijgen bovendien het recht om een meerderheid van de raad van bestuur te kiezen.
Elon Musk behoudt naar verwachting ongeveer 42% van het economisch belang en circa 80% van de stemrechten na de IPO. Elon Musk blijft daardoor naar verwachting een zeer dominante stem houden binnen de onderneming. De prospectus maakt duidelijk dat Musk na de IPO in staat zal zijn om belangrijke aandeelhoudersbesluiten te controleren. SpaceX zal daardoor na de beursgang kwalificeren als een “controlled company” onder de regels van Nasdaq.
Voor beleggers is dit een belangrijk governance-risico. Nieuwe aandeelhouders krijgen economische blootstelling aan SpaceX, maar beperkte invloed op strategische beslissingen.
Begeleiding door banken
De IPO wordt begeleid door een groot consortium van banken. De joint book-running managers in de voorlopige prospectus zijn onder meer Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup en J.P. Morgan. Daarnaast worden onder meer Barclays, Deutsche Bank, RBC Capital Markets, UBS, Wells Fargo, Allen & Company, Cantor, Needham, Raymond James, Société Générale, Stifel, William Blair, BTG Pactual, ING, Macquarie, Mirae, Mizuho en Santander genoemd.
Daarmee wordt bevestigd dat de beursgang wordt voorbereid als een transactie van uitzonderlijke omvang.
Risico’s van beleggen in SpaceX
Ondanks de sterke marktpositie en het prachtige groeiverhaal zijn er (straks) aanzienlijke risico’s verbonden aan beleggen in het aandeel SpaceX.
- Starship-risico
Starship is essentieel voor veel langetermijnplannen, maar het programma bevindt zich nog in een test- en opschalingsfase. Vertragingen, technische problemen of mislukte testvluchten kunnen de groei van Starlink, maanmissies en orbitale AI-plannen vertragen. - AI-verliezen en kapitaalintensiteit
De AI-divisie is verlieslatend en vereist enorme investeringen in compute-infrastructuur. Hierdoor kan de geconsolideerde winstgevendheid onder druk blijven staan. - Regelgeving en spectrum
Starlink is afhankelijk van vergunningen, spectrumtoewijzingen en lokale goedkeuringen. Buitenlandse toezichthouders kunnen eisen stellen aan eigendom, veiligheid of samenwerking met lokale partijen. - Geopolitiek
Starlink en Starshield zijn strategisch gevoelige diensten. Gebruik in conflictgebieden, afhankelijkheid van Amerikaanse overheidscontracten en spanningen rond China, Taiwan, Oekraïne of andere regio’s kunnen politieke risico’s vergroten. - Ruimtepuin en milieukritiek
Een megaconstellatie van satellieten vergroot de zorgen rond ruimtepuin, lichtvervuiling en botsingsrisico’s. SpaceX noemt zelf dat de ruimte een vijandige omgeving is en dat satellieten kunnen falen of defect raken. - Bestuur en Musk-risico
De dual-class structuur geeft Elon Musk blijvende controle. Zijn publieke profiel, betrokkenheid bij meerdere bedrijven en politieke controverses kunnen invloed hebben op sentiment en governance. - Waarderingsrisico
Bij een waardering van duizenden miljarden dollars is veel toekomstige groei al ingeprijsd. Beleggers betalen dan niet alleen voor de huidige winst van Starlink, maar ook voor nog onzekere toekomstige successen van Starship, AI en mogelijk ruimtegebaseerde datacenters. - Beperkte free float
Volgens recente berichtgeving komt slechts ongeveer 5% van de aandelen vrij verhandelbaar op de markt. Een kleine free float kan de koers in de eerste handelsdagen extra volatiel maken, zeker wanneer de vraag van particuliere beleggers, institutionele partijen en indexfondsen groot is.
Conclusie
De beursgang van SpaceX is inmiddels niet langer alleen een kwestie van geruchten. De onderneming heeft vervolgstappen gezet in het SEC-proces en de markt rekent op een Nasdaq-debuut op 12 juni 2026 onder ticker SPCX. Met een beoogde opbrengst van ongeveer $75 miljard en een waardering rond $1,75 à $1,77 biljoen zou het de grootste IPO ooit worden.
Tegelijk blijft het beleggingsverhaal uitzonderlijk risicovol: Starlink is winstgevend en snelgroeiend, maar Starship moet nog opschalen, de AI-strategie vraagt enorme investeringen en de beperkte free float kan voor forse koersbewegingen zorgen.
Zodra SpaceX officieel genoteerd wordt onder tickersymbool SPCX, zal het aandeel toegankelijk worden voor particuliere en professionele beleggers.Voor Nederlandse en Belgische beleggers betekent dit dat SpaceX diect na de notering via LYNX te verhandelen is.
Bronnen:
Space Exploration Technologies Corp., Form S-1, ingediend bij de SEC op 20 mei 2026.
https://www.cnbc.com/2026/05/21/spacex-starlink-growth-profit-nasdaq-ipo.html
https://www.bloomberg.com/opinion/newsletters/2026-05-21/elon-musk-s-spacex-goes-where-no-ipo-has-gone-before
Afbeelding
Editorial credit: L Galbraith / Shutterstock.com
