Margintrading: de voor- en nadelen  

Geschatte leestijd: 8 minutes

Margintrading is een belangrijk en complex onderwerp voor beleggers. Dit artikel geeft inzicht in de risico’s, de werking, de voordelen en nadelen. We bespreken wat margin trading is, de voorwaarden, risico’s en strategieën om risico’s te beperken.

Wat is margin?

Margin is het onderpand dat nodig is om met geleend geld te kunnen handelen. Het vertegenwoordigt het bedrag dat een belegger zelf moet aanhouden op zijn rekening om openstaande posities te ondersteunen. De broker stelt marginvereisten vast per product, afhankelijk van de risico’s van het instrument.

Voordat u begint met margintrading

Handelen op margin kan uw beleggingsrendement vergroten, maar het verhoogt ook de risico’s. U moet zorgvuldig uw posities bewaken en risico’s beheren om ervoor te zorgen dat u kunt voldoen aan de verplichtingen die gepaard gaan met handelen op margin. Handelen met margin is daarom alleen bedoeld voor ervaren beleggers met een hoge risicotolerantie. Wees u ervan bewust dat u meer kunt verliezen dan uw initiële investering.

Om de risico’s te beperken, kunt u rekening houden met een aantal tips:

De meest eenvoudige is het beperken van de margin. Met een kleinere hefboom kunt u eveneens uw winstkansen vergroten, maar heeft u in het geval van verlies minder snel te maken met een margincall.

Een andere manier om de risico’s van margin te beperken is zorgen voor spreiding in uw portefeuille. In een gespreide portefeuille kunnen sommige producten stijgen, terwijl andere dalen. Hierdoor is de kans op grote verliezen kleiner en het gebruik van een hefboom veiliger.

Veel beleggers raken in paniek bij verliezen, bevriezen en zien verliezen vervolgens verder oplopen. Stel daarom vooraf een plan op hoe u om wilt gaan met plotselinge koersbewegingen. Een onderdeel daarvan is de bereidheid om verlies te nemen. Veel beleggers hebben namelijk moeite met het nemen van verliezen, wat een bekende bias is, omdat mensen niet graag een verlies toegeven.

Zorg dat uw ervaring en kennis aansluiten bij de complexiteit van de producten waarin u handelt. Handelen met margin is zeer risicovol en daarom alleen bedoeld voor ervaren beleggers met een hoge risicotolerantie.

Voor- en nadelen van een marginrekening

Voordelen, mits uw rekeningsaldo en handelservaring dit toelaten

Nadelen

Margintrading in de praktijk

Bij margintrading financiert een belegger een deel van een belegging met geleend geld van de broker. De eigen inleg dient als onderpand. Wanneer een belegger bijvoorbeeld €10.000 aan cash op een marginrekening heeft en voor €15.000 aan aandelen koopt, wordt €5.000 gefinancierd via margin. Over dit bedrag betaalt de belegger debetrente.

Zodra het eigen vermogen op de rekening onder een bepaald niveau zakt, kan een margincall plaatsvinden. In dat geval moet de belegger extra geld storten of posities sluiten om aan de marginvereisten te blijven voldoen.

 Een voorbeeld

U hebt momenteel €3.000 in contanten en wilt voor €10.000 aan aandelen kopen. Om dit mogelijk te maken kunt u uw broker toestaan bestaande contanten als onderpand te gebruiken, waardoor u toegang krijgt tot de benodigde extra middelen voor de aankoop van €10.000. In dit geval zal de broker een onderpand, ook wel initiële margin genoemd, van €3.000 vragen. Het resterende bedrag van €7.000 leent de broker aan u. Over de geleende € 7.000 betaalt u debetrente. Die wordt iedere dag overnight in rekening gebracht. Kiest u hiervoor, dan maakt u extra geld over naar uw rekening, wacht op de verwerking ervan en kunt u verder met de aandelenaankoop.

Laten we nu aannemen dat de aandelen die u hebt gekocht met een waarde van €10.000 met 1% stijgen en nu €10.100 waard zijn. De winst van €100 is helemaal voor u. Wat betekent dit voor uw eigen vermogen? Het stijgt van €3.000 naar €3.100. Dit is een stijging van (€100/€3000) = 3,33% hoewel de aandelenprijs slechts met 1% is gestegen.

Een ander scenario is een waardedaling van 1%. In dat geval zijn de aandelen die u voor €10.000 heeft gekocht nu €9.900 waard. Het verlies van €100 is volledig voor uw rekening. Wat betekent dit voor uw eigen vermogen? Het daalt van €3.000 naar €2.900. Dit is een daling van (€100/€3.000) = 3,33% ook al is de aandelenprijs slechts met 1% gedaald.

Margintrading via LYNX

Als u een beleggingsrekening via LYNX opent, heeft u de keuze uit een cash- of een marginrekening.

Als u voldoet aan de vereisten op het gebied van kennis en ervaring, kunt u uw cashrekening op elk moment omzetten naar een marginrekening. Houd er wel rekening mee dat een marginrekening als een cashrekening wordt behandeld als de waarde van uw portefeuille onder het minimumniveau van €2000 daalt.

Meer informatie over de minimumeisen en de voordelen van een cash- of marginrekening vindt u hier.

Heeft u al een rekening via LYNX? Meer informatie over het omzetten van een cash- naar een marginrekening vindt u hier.

Berekeningsmethoden marginvereisten

Bij margintrading dient de bestaande portefeuille als onderpand en de hoeveelheid geld die u kunt lenen hangt af van een complexe berekening. Interactive Brokers gebruikt een risicogebaseerd model genaamd Portfolio Margin om marginvereisten te bepalen op basis van historische volatiliteit. Er zijn verschillende berekeningsmethoden afhankelijk van het product, waarvan we er hier twee uitleggen:

Het Theoretical Intermarket Margin System (TIMS) is de methode die wordt gebruikt voor de marginberekening voor uw effectenrekening. Deze methode is van toepassing op Amerikaanse aandelen, ETF’s, opties, single stock futures, niet-Amerikaanse aandelen en opties die voldoen aan de ready market test van de SEC. TIMS is een op risico gebaseerde methode die is ontwikkeld door de Options Clearing Corporation (OCC).

De OCC-methodologie maakt gebruik van een optieprijsmodel om opties te herwaarderen en de OCC-scenario’s worden aangevuld met een aantal huisscenario’s van Interactive Brokers. Deze dienen om extra risico’s op te vangen zoals extreme koersbewegingen, geconcentreerde posities en verschuivingen in de impliciete volatiliteit van opties.

Het systeem voert stresstests uit op de portefeuille om de risico’s te evalueren en scant op extreme prijsschommelingen in de markt. Het systeem past ook een marginopslag toe voor grote posities om rekening te houden met het concentratierisico. Concentratierisico’s zijn de risico’s die voortkomen uit het concentreren van een hele portefeuille in enkele (grote) posities. Een negatief resultaat voor een van deze posities kan een grote impact hebben op de waarde van uw portefeuille. Om het concentratierisico te evalueren, voert het systeem een stresstest uit (cf. stresstests) waarbij het een koersschommeling van ±40% projecteert voor de 2 meest risicovolle producten en ±5% voor de overige aandelen. Dit scenario wordt vervolgens gebruikt als marginverplichting. Andere parameters die van invloed kunnen zijn op de marginvereisten zijn:

De onderhoudsmargin (marginvereiste positiebehoud) zal hoogstwaarschijnlijk lager zijn dan de initiële margin. Hoeveel hoger de initiële margin is dan de onderhoudsmargin hangt af van of het een Amerikaans of niet-Amerikaans effect is. De initiële margin is 110% van de onderhoudsmargin voor Amerikaanse effecten en 125% voor niet-Amerikaanse effecten.

De Singleton margin-methode wordt gebruikt om aandelen aan stresstests te onderwerpen. Met deze methode worden small cap-aandelen met een gemodelleerde prijsverandering van $500 miljoen marktkapitalisatie aan een stresstest onderworpen. De standaard Singleton methode wordt gebruikt voor stresstests met een gemodelleerde koersverandering van +30% en -25%.

Zodra al deze parameters en scenario’s in aanmerking zijn genomen, selecteert het systeem het scenario met het grootste potentiële verlies en hanteert aan de hand hiervan vervolgens de bijbehorende marginvereiste.

Vanwege de complexiteit is het dus zeer moeilijk om deze verplichting met de hand te berekenen. Ter indicatie voor aandelen: de marginvereisten volgens de TIMS-methode variëren in het algemeen van 15% tot 30%. Waarbij 15% marginvereiste geldt voor de meest gediversifieerde portefeuilles.

Begrippenlijst