Combineren van verschillende hefboomproducten

Update: Beleggen met hefboomproducten; sprinters, turbo’s en speeders

Koopt u weleens een Turbo long omdat u verwacht dat een koers gaat stijgen? Als u de volgende keer tegelijkertijd een call optie verkoopt, dan gaat de verhouding tussen het risico en het rendement met sprongen vooruit.

Een combinatie van een Turbo long en een verkochte calloptie heeft twee voordelen ten opzichte van alleen een Turbo long. Het eerste voordeel is dat u al een mooi rendement maakt als de koersen zijwaarts gaan en het tweede voordeel is dat u minder verliest wanneer het aandeel toch de verkeerde kant op gaat.

Voor deze strategie maakt de belegger gebruik van een onderliggende waarde die bovengemiddeld beweegt. Dit levert namelijk de meeste optiepremie op. Onze keuze valt op de Turbos en opties van ArcelorMittal.

Koers: verhouding AEX en ArcelorMittal 2013

De koers van ArcelorMittal is €9,87 (4 juni) en een turbo long (NL000647709) met een financieringsniveau van €7,51 is te verkrijgen voor €2,36 (9,87-7,51).

Een call optie op ArcelorMittal die afloopt in september met een uitoefenprijs van €10 is verkoopbaar voor €0,68.

De totale investering voor beide producten bedraagt  €1,68 (2,36-0,68).

Koers ArcelorMittal onveranderd

Als aan het einde van de looptijd de koers van ArcelorMittal onveranderd is, dan is de call optie waardeloos afgelopen en u mag de premie houden. De turbo heeft een paar cent verloren.  U koopt namelijk een positie in de aandelen ArcelorMittal. U financiert €2,36 en de bank financiert €7,51 en daar moet rente over betaald worden.  Wij houden rekening met vijf cent rente.

  • Call optie € 0,00
  • Turbo € 2,31
  • Totale waarde € 2,31
  • Winst  37,5% (0,63/1,68)

Als de koers  van ArcelorMittal zijwaarts gaat, dan heeft u een rendement van 37,5% behaald. Zat u alleen in een Turbo long, dan had u een verlies gerealiseerd van 2,1%.

Koers ArcelorMittal daalt met 14% naar €8,50

De verkochte call optie is ook in dit scenario waardeloos afgelopen en u mag de premie houden. De turbo heeft een waarde van  €0,99 (8,50-7,51). De rentekosten komen tot uitdrukking in het financieringsniveau dat een paar cent zal stijgen.

  • Call optie €0,00
  • Turbo €0,94
  • Totale waarde: €0,94
  • Verlies: 44,6% (0,75/1,69)

Als de koers  van ArcelorMittal daalt, dan heeft u een verlies van 44,6% behaald. Zat u alleen in een Turbo long dan had u een verlies gerealiseerd van ruim 60%.

Koers ArcelorMittal stijgt met 14% naar €11,25

De koers van ArcelorMittal is gestegen en dat betekent dat wij geld moeten betalen aan de persoon die van ons de call optie heeft gekocht. Wij hebben echter de sprinter ter dekking.

  • Cal loptie € 1,25 (11,25-10,00)
  • Turbo € 3,69
  • Totale waarde € 2,44 (3,69-1,25)
  • Winst 45% (0,76/1,68)

Als de koers  van ArcelorMittal stijgt, dan heeft u een winst van 45% behaald. Zat u alleen in een Turbo long, dan had u een winst van 56%.

Vergelijking

 In de volgende grafiek kunt u de resultaten van de Turbo Long vergelijken met een turbo long plus een verkochte call optie.

turbo2

U ziet dat een combinatie van een Turbo Long en een verkochte call optie een stuk beter presteert, dan alleen een turbo long.

Aandachtspunten:

  • Turbo hebben naast een financieringsniveau ook een stoplossniveau.  Als dit niveau op de borden staat, dan stopt de turbo er automatisch mee. Bij de turbo in het voorbeeld is dat €8,20.
  • Als u de Turbo niet meer in positie heeft, dan is het zaak om de call ook te sluiten, anders heeft u een positie in bezit die grote verliezen kan veroorzaken.

Door Karel Mercx. Karel Mercx is zelfstandig beleggingsspecialist. Tussen 2007 en 2013 heeft Karel veel ervaring opgedaan in de beleggingswereld als redacteur van het blad Beleggers Belangen. In de twee jaar daarna heeft hij als beleggingsspecialist bij LYNX Beleggen gewerkt. In 2012 won hij het grootste online beleggingsdebat van Nederland en in 2014 werd hij beurstwitteraar van het jaar.

De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.

Contact icon Bel gratis naar
0800 2030
Contact icon E-mail naar
info@lynx.nl
Contact icon Chat met een
LYNX medewerker