De kortstondige carrière van Peter Lynch

Peter Lynch, de man die op 46-jarige leeftijd met pensioen ging. Ja, u leest het goed. Op 46-jarige leeftijd vond Lynch het welletjes. Hij had jarenlang al zijn energie gestoken in het analyseren van aandelen. Alles draaide om beleggen, investeren en analyseren. Hij was dan wel pas 46, maar had al de arbeidsuren van een gemiddelde 67-jarige achter de rug. Zijn kortstondige succes was ruim voldoende om er voor de rest van zijn leven mee op te houden. Voor de jonge lezers onder ons een mooie uitdaging om te evenaren, lijkt mij.

 

Lynch was tot zijn pensioen in 1990 werkzaam voor het Magellan Fund (zijn onderdeel bij Fidelity Investments). In slechts 13 jaar heeft hij dit fonds met zijn persoonlijke aanpak van, houdt u vast, $20 miljoen naar maar liefst $14 miljard kunnen trekken. Oké, eerlijk is eerlijk, dit is niet allemaal beleggingswinst. Zijn ongekende populariteit en goede resultaten hebben het nodige vermogen weten binnen te halen.

Wat waren dan deze buitengewone resultaten die Lynch en het Magellan Fund zo populair maakten? Mocht u gelijk met Lynch op de trein zijn mee gesprongen, dan had u uw investering verachtentwintigvoudigd. Met een startbedrag van bijvoorbeeld $10.000,- had u aan het einde van de rit dus 280,000 dollar. Dit alles bereikt in een periode van slechts 13 jaar. Deze stijging van jaarlijks 29,2% lag in vergelijking met de stijging van de S&P (15,8% per jaar) vele malen hoger.

Selectiecriteria

• Net als Buffett is Lynch een groot voorstander van begrijpelijke bedrijven. Een bedrijf dat ondergoed verkoopt is makkelijker te begrijpen dan een bedrijf dat één of ander nieuwe nanochip aan het ontwikkelen is.
• De PEG (price/earnings to growth) ratio, staat centraal in al zijn selecties. Indien aan deze criteria al niet voldaan wordt, hoeft er naar de rest al helemaal niet meer gekeken te worden. Hij noemde de aandelen die door deze selectie heen komen GARP (growth at a reasonable price) aandelen. Het komt erop neer dat een aandeel misschien wel een hoge koers/winstverhouding heeft, maar wanneer de groei van de winst per jaar procentueel nog groter is, kan het nog steeds een koopje zijn. Hoe dit precies in zijn werking ging, zal ik in het volgende artikel uitgebreid aan bod laten komen.
• Hij had ook de bijzondere voorkeur voor bedrijven met slaapverwekkende namen. Volgens hem maakte dit het aandeel onpopulair en daarmee met korting verkrijgbaar op de beurs.
• Hij hield daarnaast, misschien niet helemaal ethisch verantwoord, van bedrijven waar kwade geruchten van in de rondte gingen. Het lozen van giftig afval hier, een relatie met de maffia daar, voor Lynch een mooie aangelegenheid. Go Volkswagen.
• Niet alleen saaie namen kunnen met korting verkregen worden, ook deprimerende ondernemingen zijn volgens Lynch een uitgelezen mogelijkheid voor korting.
• Tot slot nog een klassieker onder de goeroes: bedrijven die aandelen terugkopen. Er zijn meerdere redenen voor bedrijven om aandelen terug te kopen en deze zijn bijna allemaal positief voor de ontwikkeling van de aandelenkoersen.

Misschien een beetje rare en vage standpunten, maar vergeet niet dat dit slechts het begin is voor Lynch. Na zijn selectie van slaapverwekkende, criminele bedrijven in de meest deprimerende sectoren kwam pas het echte werk. Analyseren alsof je leven ervan afhangt. Hier zal ik in het volgende artikel wat meer over uitweiden. Mocht u een voorsprong willen nemen, dan raad ik u aan zijn boek One Up on Wall Street te lezen.

 

Tot slot nog even een blik op het heden. Aangezien Peter Lynch in 1990 al stopte met zijn carrière als professionele belegger, kunnen we kijken wat er de afgelopen jaren met Fidelity Investments is gebeurd. Eigenlijk is er maar weinig van Fidelity over gebleven. Hun sporen zijn misschien alleen nog zichtbaar in de tientallen beleggingsfondsen die uit Fidelity zijn over gebleven. Is er dan helemaal niks wat we kunnen zeggen over de huidige scores van Lynch? Toch wel. Een portefeuille met 20 aandelen die voldoen aan de Lynch-criteria, hadden tussen 2003 en nu een gemiddeld jaarrendement van 13,4% per jaar behaald. In eenzelfde periode kwam de S&P 500 niet verder dan 6,2% (bron: validea.com). Geen slechte score in een periode met veel verliezers.

 

Geschreven door Mark Tijms. Mark was tussen 2011 en 2016 account manager bij LYNX Beleggen. 

De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie of vraag is altijd welkom.

27 okt

Welk aandeel u volgens Joel Greenblatt moet kopen

>>>	Ga naar het overzicht “Beursgoeroes”.