Aandeel Tesla

Geschatte leestijd: 6 minutes

Het aandeel Tesla eindigde op 19 oktober ruim 9% lager. Beleggers zijn niet tevreden over de cijfers van het 3e kwartaal. Bovendien waarschuwde CEO Elon Musk tijdens de earnings call voor de kwakkelende economie.

In deze update bespreken we de cijfers en de waardering van het aandeel Tesla. Bent u op zoek naar een broker om te handelen in aandelen, klik dan hier.

Aandeel Tesla: koersdata

Aandeel Tesla	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y	YTD
Tesla Motors Inc	TSLA	150,55	-3,15 %	-13,38 %	-19,51 %	-39,41 %

Aandeel Tesla: kwartaalcijfers Q3

Op 18 oktober nabeurs maakte Tesla de resultaten over het 3e kwartaal openbaar. Beleggers wilden uiteraard maar één ding weten: hoe ontwikkelen de marges zich? Eerder dit jaar zagen we de operationele marges namelijk ieder kwartaal verder dalen. Daarmee staat de winstgevendheid van de elektrische autobouwer onder druk. Gisteren bleek dat de operationele marge is gedaald tot 7,6%, het laagste niveau sinds 2020. De koers van het aandeel Tesla ging gisteren vervolgens met ruim 9% onderuit.

In het 3e kwartaal van dit jaar leverde Tesla slechts 435.000 auto’s af. Maar om de verkopen aan te jagen, verlaagde het bedrijf meermaals de verkoopprijzen van zijn voertuigen. De autoverkopen leverden het bedrijf bijna $ 19,63 miljard op, een omzetstijging van slechts 5% op jaarbasis. Verder werd er $ 1,56 miljard omzet geboekt met de energieopslag divisie van het bedrijf, een stijging van 40% op jaarbasis. De omzet uit diensten en overige liet een stijging zien van 32% naar een record van bijna $ 2,17 miljard. In totaal realiseerde Tesla een omzet van $ $ 23,35 miljard, wat iets lager was dan verwacht, maar wel 9% meer dan in dezelfde periode een jaar eerder.

De bruto winstmarge daalde voor het 4e kwartaal op rij naar 17,9%. Tegelijkertijd zagen we een stijging van de operationele uitgaven van 43% op jaarbasis tot $ 2,41 miljard. Hierdoor daalde ook de operationele marge tot 7,6%, het laagste niveau sinds 2020. Onderaan de streep zagen we de nettowinst met 44% dalen tot $ 1,85 miljard. Een jaar geleden boekte Tesla nog een winst van $ 3,29 miljard in het 3e kwartaal. En in het 2e kwartaal van dit jaar lag de nettowinst op $ 2,7 miljard.

Concurrentie neemt toe

Tesla zei dat de winstgevendheid werd gedrukt door een daling van de gemiddelde verkoopprijs van zijn voertuigen, negatieve wisselkoerseffecten en hogere bedrijfskosten in verband met de productie van de Cybertruck. Ook investeert het bedrijf meer geld in kunstmatige intelligentie en andere onderzoeks- en ontwikkelingsprojecten.

De marges van Tesla zijn voornamelijk geslonken doordat het bedrijf herhaaldelijk de prijzen van veel van zijn modellen heeft verlaagd vanwege de zwakke binnenlandse vraag en de toenemende concurrentie van Chinese automakers zoals BYD en NIO. Maar ook traditionele automerken zoals Volkswagen en Stellantis bieden steeds meer alternatieven.

Een prijzenoorlog voor EV’s is goed voor consumenten. Dat de betaalbaarheid toeneemt blijkt ook wel uit de verkoopcijfers in de hele sector, die in de VS in het derde kwartaal een record van 300.000 voertuigen bereikten. Het marktaandeel van Tesla neemt echter fors af. Het bedrijf heeft nu nog maar de helft van de thuismarkt in handen, het laagste marktaandeel ooit en een daling ten opzichte van de 62% in het eerste kwartaal van dit jaar.

Eerder deze maand zei Tesla dat de leveringen in het derde kwartaal, een indicatie voor de verkoop, 435.000 bedroegen, minder dan de voorspellingen van analisten. De productie daalde van 480.000 in het tweede kwartaal naar ongeveer 430.000 in het 3e kwartaal. Het bedrijf schreef de productiedaling toe aan geplande stilstand voor fabrieksupgrades.

Earnings call

Beleggers reageerden teleurgesteld op uitspraken van CEO Elon Musk tijdens de earnings call. Musk uitte zich onder meer pessimistisch over de toestand van de wereldeconomie en zorgen over de hoge rente. Volgens hem maken deze ontwikkelingen het moelijker voor consumenten om auto’s te kopen. Nu de verkoopprijzen flink zijn gezakt, zei Musk ook dat Tesla werkt aan het verlagen van de kosten van zijn auto’s. Het zal aan kostenefficiëntie de prioriteit geven, voordat het bedrijf start met de bouw van een nieuwe fabriek in Mexico.

Verder zei Musk ook dat hij de verwachtingen voor de Cybertruck wilde temperen. Hij merkte op dat het een jaar of langer zal duren voordat het voertuig een “significante positieve bijdrage aan de cash flow” levert en dat het een uitdaging zal zijn om het voertuig in massaproductie te nemen. Opvallend genoeg zei hij zelfs: “We hebben ons eigen graf gegraven met de Cybertruck,”

Outlook Tesla 2023

Tesla blijft van plan om de productie zo snel mogelijk te laten groeien, in lijn met de doelstelling van 50% CAGR waar ze begin 2021 naar begonnen te streven. Die productiedoelstellingen lijken ze wel te halen, maar dit jaar gaat het wel ten koste van de winstgevendheid.

Voor 2023 verwachten ze de langetermijndoelstelling van 50% CAGR te overtreffen met ongeveer 1,8 miljoen geproduceerde voertuigen. Tesla heeft bovendien voldoende liquiditeit om de roadmap, uitbreidingsplannen op lange termijn en andere uitgaven te financieren. Op lange termijn verwachten ze nog altijd dat de hardware gerelateerde winsten gepaard zullen gaan met een versnelling van de winsten op het gebied van AI, software en overige inkomsten. De leveringen van Cybertrucks liggen nog steeds op schema voor later dit jaar.

Aandeel Tesla waardering

Tesla is momenteel ongeveer $ 690 miljard waard en heeft een kaspositie van ruim $26 miljard en weinig tot verwaarloosbare schulden. Gedurende het jaar zijn analisten steeds somberder geworden, waarbij de omzet- en winstverwachtingen voor de komende jaren neerwaarts zijn bijgesteld. In 2022 boekte Tesla een omzet van $ 81,46 miljard en een nettowinst van $ 12,55 miljard. Voor heel 2023 denken analisten gemiddeld aan een omzet van $ 97 miljard en een winst van $ 9,2 miljard. We zien de omzet dus stijgen, maar door de lagere marges de winst dalen.

Toch voorzien analisten voor 2024 een herstel van de operationele marge tot 12%. Bij een omzet van $ 122 miljard moet de elektrische autobouwer vervolgens een winst van $ 13,77 miljard kunnen realiseren. Dat is een stuk lager dan de $ 16,13 miljard winst die afgelopen zomer nog werd voorzien. Het aandeel Tesla wordt daarmee verhandeld op pakweg 83x de verwachte winst voor 2023 en 58x de verwachte winst voor het jaar 2024. Daarmee is het aandeel Tesla nog altijd schrikbarend duur en de snelle omzetstijging kan deze hoge waardering slechts gedeeltelijk verantwoorden.

Het aandeel Tesla mag gezien de groeipercentages nog altijd worden beschouwd als groeiaandeel. Maar als u gelooft in de groeiplannen van Musk dan moet u bereid zijn daar een stevige prijs voor te betalen.

Aandeel Tesla kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Tesla (TSLA). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Vorige Next

• Aandelen nieuws & analyse
• De beste aandelen

Chipmachinefabrikant ASML rapporteert uitzonderlijke omzet- en winstdaling

Handelde Alex Kroes met voorkennis in het aandeel Ajax?

Aandeel Besi profiteert van AI-hype

Aandeel Nvidia blijft allesovertreffende AI-koning

Beleggen in lithium: De beste lithium-aandelen voor 2024

De beste zonne-energie aandelen voor 2024: beleggen in duurzame energie

Beleggen in waterstofaandelen: wat zijn de beste waterstofaandelen voor 2024?

Beste AI aandelen voor 2024: beleggen in kunstmatige intelligentie

Gebruikte bronnen:

https://www.cnbc.com/2023/10/19/tesla-shares-sink-6percent-following-earnings-commentary-by-elon-musk.html

https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure

https://www.cnbc.com/2023/10/18/tesla-tsla-earnings-q3-2023.html

Geschatte leestijd: 5 minutes

Het aandeel Tesla opende vandaag bijna 5% lager, een dag na de bekendmaking van de cijfers over het 2e kwartaal van 2023. Prijsverlagingen zorgde voor betere verkoopcijfers, maar duwen ook de marges flink naar beneden.

In deze update bespreken we de cijfers en de waardering van het aandeel Tesla. Bent u opzoek naar een broker om te handelen in aandelen, klik dan hier.

Aandeel Tesla: koersdata

Aandeel Tesla	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y	YTD
Tesla Motors Inc	TSLA	150,55	-3,15 %	-13,38 %	-19,51 %	-39,41 %

Aandeel Tesla: kwartaalcijfers Q2

De koers van het aandeel Tesla ging nabeurs met ruim 4% onderuit. In het 2e kwartaal van dit jaar rapporteerde het bedrijf een omzet van $ 24,93 miljard, iets beter dan de verwachte $ 24,47 miljard. Ook de winst per aandeel was met $ 0,91 iets beter dan verwacht. Beleggers waren echter ontevreden over de winstgevendheid. Want hoewel het aantal leveringen hoger was dan verwacht, kwam dat voornamelijk doordat Tesla dit jaar keer op keer zijn verkoopprijzen verlaagde.

Tesla leverde in het 2e kwartaal 466.140 voertuigen af, een stijging van 83% op jaarbasis. De autoverkopen leverde het bedrijf zo’n $21,27 miljard op, een omzetstijging van 46% op jaarbasis. Verder werd er $ 1,51 miljard omzet gemaakt in de divisie energieopslag, 74% meer dan een jaar geleden. De omzet uit services en overige klom met een stijging van 47% naar een record van $ 2,15 miljard. Hierdoor steeg de totale omzet met 47% naar $ 24,93 miljard.

Met een percentage van 18,2% viel de bruto winstmarge echter terug tot het laagste niveau in 5 kwartalen tijd. De operationele uitgaven stegen verder met 21% op jaarbasis tot $ 2,13 miljard. Hierdoor daalde ook de operationele marge tot het laagste niveau in 5 kwartalen, van 14,6% tot 9,6%. Onder aan de streep steeg de nettowinst nog wel met 20% op jaarbasis tot $ 2,8 miljard. In Q3-2022 en Q4-2022 werd echter meer winst gemaakt op lagere omzetten.

Earnings call

Beleggers reageerden teleurgesteld op uitspraken van CEO Elon Musk tijdens de earnings call. Musk vertelde onder andere dat de productie van auto’s in het derde kwartaal zou vertragen vanwege fabrieksverbeteringen. Het bedrijf denkt dit jaar 1,8 miljoen voertuigen van de banden te laten rollen. Eerder dit jaar hintte Musk nog op 2 miljoen voertuigen. Verder kon Tesla nog geen exacte data noemen voor de productie van de langverwachte Cybertruck en voor de robotaxi.

Energy storage & Services & other

Positief punt is de snelle groei van de energie-tak. De capaciteit van Tesla’s energieopslagsystemen steeg met 222% op jaarbasis tot 3,7 GWh, wel iets lager dan in Q1. Deze op lithium-ion batterijen gebaseerde energieopslagsystemen van Tesla omvatten de home backup batterij, de Powerwall. En het zogeheten utility-scale Megapack system, waarmee nutsbedrijven meer energie kunnen opslaan en gebruiken die afkomstig is van hernieuwbare bronnen, zoals zon en wind.

De service-tak profiteerde het afgelopen kwartaal vooral van toenemende vraag naar Supercharging. Een aanzienlijk aantal bedrijven, waaronder Ford, GM, Mercedes, Nissan, Polestar, Rivian, Volvo en Electrify America, hebben aangekondigd NACS te gaan gebruiken – een oplaadstandaard ontwikkeld door Tesla meer dan tien jaar geleden – voor hun Noord-Amerikaanse producten. Tesla wil het oplaadnetwerk in 2024 verder openstellen voor andere bedrijven.

Outlook Tesla 2023

Tesla is voornemens om de productie jaarlijks met 50% (CAGR) te laten groeien. Daarvoor moeten er dit jaar 1,8 miljoen auto’s van de banden rollen en het bedrijf ligt daarvoor op schema. Met ruim $ 23 miljard aan cash heeft Tesla voldoende vet op de botten om te blijven investeren in de beloofde producten, het uitbreiden van capaciteit en andere uitgaven.

Verder blijft Musk hameren op het feit dat de kosten voor productie op lange termijn aanzienlijk zullen dalen door innovaties. Ook denkt het bedrijf dat de inkomsten uit software en AI een groter aandeel zullen krijgen ten opzichte van de hardware-producten.

Aandeel Tesla waardering

Tesla is momenteel ongeveer $ 850 miljard waard en heeft een kaspositie van ruim $23 miljard en weinig tot verwaarloosbare schulden. Dit jaar mikken analisten op een omzet van ruim $ 100 miljard en een nettowinst van $ 10,4 miljard. In 2024 moet de omzet verder stijgen naar $ 129 miljard en een nettowinst van $ 16,13 miljard. Dit betekent dat het aandeel Tesla momenteel wordt verhandeld op 97x de verwachte winst voor dit jaar en 63x de verwachte winst voor 2024. Daarmee is het aandeel Tesla wederom schrikbarend duur.

Beleggers betalen een hoge prijs voor het aandeel Tesla, omdat het bedrijf in het verleden enorme groeipercentages wist te overleggen. Bovendien wist het de verwachtingen van analisten meermaals te overtreffen. In de afgelopen periode zijn de winstverwachtingen door analisten voor de komende jaren ook neerwaarts bijgesteld. Als Tesla echter de prijzen weer verhoogd, de kosten verlaagd, en/of met nieuwe producten naar buiten komt. Dan kunnen de resultaten van Tesla uiteraard een onverwachte boost krijgen.

Het aandeel Tesla mag gezien de groeipercentages nog altijd worden beschouwd als groeiaandeel. Maar als u gelooft in de groeiplannen van Musk dan moet u bereid zijn daar een stevige prijs voor te betalen. In de afgelopen 5 jaar groeide de nettowinst met 50% per jaar, maar voor de komende 3 jaar rekenen analisten op ongeveer 25% per jaar aan groei.

Bekijk de LYNX Beursflash voor een technische analyse

Aandeel Tesla kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Tesla (TSLA). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

Gebruikte bronnen:

https://www.cnbc.com/2023/07/19/tesla-tsla-earnings-q2-2023.html

https://digitalassets.tesla.com/tesla-contents/image/upload/TSLA-Q2-2023-Update.pdf

Het regende de afgelopen maanden prijsverlagingen bij Tesla. Uit de cijfers blijkt nu dat deze kortingen nog niet het gewenste effect hebben gehad op de verkoopcijfers. Wel zorgt het voor lagere marges en tegelijkertijd nemen de voorraden toe. Moeten beleggers zich zorgen maken? In dit artikel bespreken we de 1e kwartaalcijfers van het aandeel Tesla.

Aandeel Tesla: koersdata

Aandeel Tesla	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Tesla Motors Inc	TSLA	150,55	-3,15 %	-13,38 %	-19,51 %

Een dag voor de 1e kwartaalcijfers besloot Tesla voor de zesde keer op rij de prijzen voor zijn voertuigen te verlagen. Volgens CEO Elon Musk wil het bedrijf hiermee geen prijzenoorlog ontketenen. Maar schiet het bedrijf zich daar niet mee in de vingers?

Tijdens de earnings call zei Musk daarover het volgende: “We hebben het standpunt ingenomen dat het stimuleren van hogere volumes en een groter wagenpark hier de juiste keuze is, versus een lager volume en een hogere marge.” Hij benadrukte ook dat Tesla verwacht dat zijn voertuigen in de loop der tijd “aanzienlijke winst zullen kunnen genereren met de verkoop van software voor autonoom rijden“.

Uiteraard kunnen de prijsverlagingen ook simpelweg worden gezien als een antwoord op de toenemende concurrentie en dan met name vanuit China. Tientallen nieuwe Chinese merken betreden de markt voor elektrische auto’s en dit zijn vaak goedkopere modellen.

Aandeel Tesla kwartaalcijfers Q1

Tesla heeft zichzelf begin 2021 als doel gesteld de komende jaren de productie jaarlijks met 50% te willen verhogen. Begin april maakte Tesla al bekend 440.808 voertuigen te hebben geproduceerd. Dat betekende een productiegroei van ‘slechts’ 44%, maar op langere termijn is het doel nog altijd intact. Een nieuw probleem vormt echter de vraag of ze de geproduceerde voertuigen ook wel gemakkelijk verkocht krijgen. Dat blijkt ook wel uit het feit dat de voorraden de afgelopen kwartalen aan het oplopen zijn. Ook het afgelopen kwartaal stegen de voorraden weer met bijna 12% tot ruim $ 14,37 miljard. Bovendien werden ‘slechts’ 422.875 van de geproduceerde auto’s ook daadwerkelijk afgeleverd bij een koper, een stijging van 36%.

Dit resulteerde in een omzetstijging van 18% bij de automotive tak tot $ 19,96 miljard. Andere onderdelen groeiden met veel indrukwekkendere groeipercentages. De omzet uit services and other steeg met 44% tot $ 1,84 miljard. En de energieproductie en opslagdivisie wist een omzetgroei van maar liefst 148% te realiseren tot een bedrag van $ 1,53 miljard. Dit bracht de totale omzet van Tesla naar $ 23,33 miljard, een stijging van 24%.

De bruto-omzet daalde echter met 17% op jaarbasis tot ruim $ 4,51 miljard. En dat heeft natuurlijk alles te maken met de verlaagde verkoopprijzen. Hierdoor lagen de marges flink lager, namelijk op $ 19,3%. Dat was maar liefst 977 basispunten lager dan de 29,1% uit Q1’22.

Positief punt is dat de operationele uitgaven niet verder opliepen, die daalden met 1% tot $ 1,85 miljard. Onder aan de streep daalde de nettowinst met eveneens 24% tot $ 2,51 miljard ofwel $ 0,73 per aandeel (GAAP). Zorgwekkender is het feit dat de operationele cashflow met 37% daalde en de kapitaaluitgaven met 17% stegen tot $ 2,07 miljard. Dit resulteerde in een daling van de free cashflow (vrije kasstroom) met maar liefst 80% daalde tot slechts $ 441 miljoen. De kaspositie van ruim $22,4 miljard is echter nog steeds robuust en geen reden tot zorgen.

Marges onder druk

De lagere marges zijn voorlopig ook nog geen reden tot zorgen. Uit de afbeelding hieronder lijkt dat de kosten voor Model 3 sinds 2018 ook met 30% zijn afgenomen. In de afgelopen jaren waren de marges fors gestegen, maar nu besluit Tesla de prijzen te verlagen om meer marktaandeel te winnen. Musk gaf tijdens de earnings call ook duidelijk aan dat hij veel potentie ziet in het ecosysteem rondom Tesla. Het doel is om Tesla-gebruikers op andere manieren te monetizen. Denk bijvoorbeeld aan FSD, het autonoom-rijden pakket. Maar ook verzekeringen, superchargers en andere software/applicaties. Het bedrijf is ook begonnen met het aanbieden van laadpalen aan concurrerende automerken.

Energy storage

Tesla lijkt ook echt serieus werk te maken van zijn energy business. De capaciteit van Tesla’s energieopslagsystemen steeg tot 3,9 GWh, oftewel met 360%. Deze op lithium-ion batterijen gebaseerde energieopslagsystemen van Tesla omvatten de home backup batterij, de Powerwall. En het zogeheten utility-scale Megapack system, waarmee nutsbedrijven meer energie kunnen opslaan en gebruiken die afkomstig is van hernieuwbare bronnen, zoals zon en wind.

Outlook 2023

Voor 2023 houdt Tesla vast aan zijn doelen om jaarlijks gemiddeld met 50% te groeien. Daarvoor moeten er dit jaar 1,8 miljoen auto’s van de banden rollen. Maar in sommige jaren kunnen ze sneller groeien en in andere jaren trager, afhankelijk van een aantal factoren, aldus Tesla.

Ook de Cybertruck blijft op schema om later dit jaar in productie te gaan in Gigafactory Texas. Het bedrijf is ook bezig met een volgende generatie aan voertuigen, maar deed daar geen specifieke details van uit de doeken.

Aandeel Tesla waardering

Tesla is momenteel ongeveer $ 565 miljard waard en heeft een kaspositie van ruim $22 miljard en weinig tot verwaarloosbare schulden. Over de afgelopen 12 maanden werd een winst per aandeel van $3,40 gerealiseerd. Bij de huidige voorbeurs koers van $ 167 wordt het aandeel verhandeld op 49x de winst. Dat is lager dan de hoge waardering die we de afgelopen jaren hebben gezien, maar nog altijd ruimschoots het dubbele van de gemiddelde waardering van de S&P 500.

Analisten houden wel rekening met aanhoudende groei de komende jaren. In 2023 mikken zij op een omzet van $ 100,8 miljard en een winst per aandeel van $ 3,00. In 2024 moet de autobouwer zelfs in staat zijn ruim $ 133 miljard omzet te genereren en een winst van $ 19 miljard, ofwel $ 5,19 per aandeel. De verwachte koers/winstverhoudingen voor 2023 en 2024 liggen dan ook respectievelijk op 56x en 32x.

Het aandeel Tesla mag dan ook nog altijd worden beschouwd als groeiaandeel. Als u gelooft in de groeiplannen van Musk dan moet u bereid zijn daar een stevige prijs voor te betalen. In de afgelopen 5 jaar groeide de nettowinst met 50% per jaar, maar voor de komende 3 jaar rekenen analisten op ongeveer 25% per jaar aan groei. Dit is echter niet voldoende voor de hoge waarderingen die we net hebben besproken. De PEG-ratio (Price/Earnings-to-Growth) van 2023 ligt daarmee namelijk op 2,24 en voor 2024 op 1,28. Doorgaans worden PEG-ratio’s onder de 1 beschouwd als aantrekkelijk voor snelgroeiende bedrijven.

Technische analyse aandeel Tesla (TSLA)

Begin dit jaar is de koers stevig opgeveerd, maar het 200-daags gemiddelde heeft de koers weerhouden van verdere stijging. Dit bevestigt ook dat het aandeel zich nog in een bearmarket bevindt.

Bij de beursopening zal Tesla vermoedelijk ruim 6% lager openen rond de $167 per aandeel. Daarmee zakt de koers door de onderkant van de driehoek die de afgelopen weken werd gevormd. Hiermee komt er ruimte vrij voor verdere daling richting de gap van eind januari tussen $146 en $154. Enkel een doorbraak boven de weerstand op $208 en het 200-daags gemiddelde (rode lijn) kan een technische verbetering opleveren. Daarboven komt ruimte vrij richting de weerstanden tussen $ 260 en $ 310.

De komende weken wordt het interessant om te kijken of het aandeel een hogere bodem kan vormen ten opzichte van de low van begin januari. Rond de gap op $ 146 is dat mogelijk, maar wellicht iets lager. Beleggers die het aandeel Tesla op basis van technische analyse willen kopen zullen omkeersignalen in de gaten moeten houden.

Aandeel Tesla kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Tesla (TSLA). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

De koers van Tesla lag de afgelopen maanden zwaar onder druk. Ongeveer 70% aan beurswaarde ging in rook op. Economische onzekerheid, controverse rondom Elon Musk en toenemende concurrentie. Zomaar een greep uit de onderwerpen die als oorzaak kunnen worden aangewezen voor de sterk gedaalde aandelenkoers. Maar wat laten de resultaten zien? In deze update bespreken we de 4e kwartaalcijfers.

Aandeel Tesla: koersdata

Aandeel Tesla	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Tesla Motors Inc	TSLA	150,55	-3,15 %	-13,38 %	-19,51 %

Het aandeel Tesla is volatiel aan het nieuwe beursjaar begonnen. In de afgelopen weken wist de koers met 40% te herstellen vanaf het absolute dieptepunt op $101,81 van 6 januari. Die dag maakte Tesla bekend de prijzen in China te verlagen. Een week later besloot de autofabrikant ook in Europa en de VS de prijzen voor zijn voertuigen te verlagen. Enkele dagen later op 17 januari werd bekend dat de autoverkopen in China daardoor de lucht in schieten. Beleggers beloonden deze actie dus uiteindelijk met een sterk herstel. Deze ontwikkelingen in het 1e kwartaal zien we vandaag natuurlijk nog niet terug in de cijfers. Op 25 januari nabeurs maakte Tesla namelijk de resultaten over het 4e kwartaal van 2022 bekend. Hoewel de markt rekening hield met enorm veel volatiliteit – de implied volatility lag boven de 9% – was de eerste koersreactie nogal lauw. Het aandeel bengelde in de nabeurs-handel met beperkte bewegingen rondom de slotkoers. Tijdens de earnings call steeg de koers nabeurs uiteindelijk met ruim 5,5%.

Aandeel Tesla kwartaalcijfers Q4

De totale omzet steeg in Q4 op jaarbasis met 33% tot een nieuw record van $24,3 miljard, iets boven de verwachting van $24,07 miljard. Ruim $21,3 miljard van de omzet werd gerealiseerd in de automotive-tak, waarvan $467 miljoen afkomstig was van de verkoop van regulatory credits (groene credits).

Wat in negatieve zin opvalt bij de automotive-tak is dat de marges ook in het 4e kwartaal al verder onder druk kwamen te liggen. De brutomarge zakte in Q4 met 4,66% op jaarbasis tot 25,9%, het laagste niveau in vijf kwartalen tijd. In het lopende kwartaal zullen de marges, vanwege de prijsverlagingen, nog verder wegzakken. Tesla geeft echter aan dat de prijzen al jaren een neerwaartse trend vertonen en benadrukte dat “betaalbaarheid” noodzakelijk is om Tesla te laten uitgroeien tot een bedrijf dat jaarlijks meerdere miljoenen auto’s verkoopt. Tussen 2017 en 2022 zijn de prijzen zelfs gehalveerd, maar verbeterde de operationele marge van -14% naar +17%. Met kostenbesparingen, innovaties en efficiëntere fabrieken is het Tesla in het verleden keer op keer gelukt om hoge(re) marges te realiseren. Dat wordt ook mooi duidelijk in onderstaande afbeelding.

Verder behaalde Tesla $1,7 miljard omzet via services + other en $1,3 miljard uit zijn energieproductie- en opslag business. De kosten voor de energiedivisie zijn echter hoog, namelijk $1,15 miljard. Dus echt heel winstgevend is dit nog steeds niet. De servicetak liet echter een recordomzet- en winst zien, onder andere door een toenemende vraag naar betaalde superchargers, tweedehands auto’s en vervangende onderdelen. Ook het aantal verzekeringen neemt gestaag toe. Deze cijfers worden nog niet apart opgenomen in de resultaten, maar tijdens de earnings call wordt aangegeven dat het in 2022 om een bedrag van $300 miljoen ging. Per kwartaal groeit het aantal verzekeringen met 20%. Ongeveer 17% van de klanten maakt momenteel gebruik van Tesla insurance. Hieronder zien we dat het aantal locaties met snelladers ook stevig groeit.

In positieve zin valt op dat Tesla de operationele uitgaven met 16% op jaarbasis wist te verlagen tot $ 1,87 miljard. Dit resulteerde in een stijging van 49% van de operationele inkomsten tot $ 3,9 miljard. De nettowinst steeg met 59% tot een nieuw record van bijna $ 3,7 miljard. Een forse tegenvaller zien we bij de vrije kasstroom die op jaarbasis met 49% daalde tot $ 1,42 miljard. Analisten hadden vooraf een FCF van $2,7 miljard voorspeld.

Hogere kosten voor grondstoffen en materialen, garanties en logistiek hadden een negatieve invloed op de winstgevendheid. Bovendien investeerde Tesla in de uitbreiding van de productie en heeft Model Y iets lagere marges. En momenteel worden er juist steeds meer van dit type auto’s geproduceerd. Voor het aankomende jaar houdt Tesla rekening met dalende kosten en daarmee mikt het bedrijf op gezonde marges die flink hoger blijven dan die van concurrenten. In de earnings call werd gevraagd naar de verwachte ontwikkeling van de marges na de prijsverlagingen. Tesla gaf daarbij aan dat de brutomarges van de automotive divisie naar verwachting boven de 20% zullen blijven. Het management is echter meer gefocust op de operationele marges, want Tesla is niet alleen een autofabrikant en ziet veel potentie om andere divisies snel te laten groeien.

Daarbij wordt onder meer gewezen op de snel groeiende energiedivisie. Musk voegde daaraan toe dat iedere verkocht auto bijdraagt aan het Tesla ecosysteem. Ieder voertuig kan namelijk software aanschaffen, zoals bijvoorbeeld de Full Self Driving (FSD) optie. Hier ziet Musk zelf erg veel potentieel, zeker als de techniek voldoende is ontwikkeld om de voertuigen volledig autonoom te laten rijden. Steeds meer gebruikers schaffen het softwarepakket aan en dat zien we ook terug in de exponentiële toename van het aantal gereden kilometers met de FSD beta.

Jaarresultaat 2022

Tesla produceerde in heel 2022 439.701 voertuigen. Dat betekende een groei van de productie met 44%, minder dus dan de 50% die het bedrijf zichzelf als doel heeft gesteld. Maar de 50% betreft een langjarig gemiddelde en in 2023 denkt Tesla deze doelen wel te halen. Het jaar 2022 werd natuurlijk ook gekenmerkt door fabriekssluitingen in China vanwege de coronamaatregelen.

De omzet steeg in 2022 overigens wel met 51% tot $ 81,5 miljard. En de nettowinst ging zelfs met 128% omhoog tot $ 12,55 miljard. Bij de vrije kasstroom zien we een stijging van 51% ten opzichte van 2021 tot $ 7,56 miljard. Tesla eindigde het jaar met $ 22,5 miljard in cash, een toename van 25%.

Outlook 2023

Tesla maakt zich absoluut geen zorgen over de vraag naar zijn voertuigen. De orders zijn hoog en momenteel zelfs bijna 2x zoveel als de productie. Officieel maakt Tesla bekend de verwachting te hebben dit jaar 1,8 miljoen voertuigen te verkopen. Tijdens de Earnings Call geeft Elon Musk echter aan dat hij denkt dat als alles mee zit er zelfs 2 miljoen auto’s verkocht kunnen worden. Maar het bedrijf houdt een slag om de arm vanwege eventuele tegenslagen. Beleggers reageerden in ieder geval enthousiast op deze uitspraak en zetten de koers nabeurs hoger.

Voor 2023 houdt Tesla vast aan zijn doelen om jaarlijks gemiddeld met 50% te groeien. Voor de semi truck, de vrachtwagen, is de pilotproductie al van start gegaan. De eerste cybertrucks zullen naar verwachting ook deze zomer uit de fabrieken rollen, maar massaproductie van dit voertuig wordt pas in 2024 verwacht.

Dit jaar wordt $3,6 miljard geïnvesteerd om Gigafactory Nevada verder te laten groeien, met 3.000 nieuwe teamleden en twee nieuwe fabrieken, In deze fabrieken moeten de nieuwste 4680 batterijen voor 1,5 miljoen lichte voertuigen per jaar worden gemaakt en de semi-trucks, de volledig elektrische vrachtwagen.

Musk hintte ook nog op een aantal interessante en veelbelovende ontwikkelingen. Tesla is achter de schermen namelijk bezig met meerdere nieuwe producten, maar die worden op korte termijn nog niet publiekelijk gemaakt. Eerder werd natuurlijk al Optimus, de robot aangekondigd, maar mogelijk volgen er ook nieuwe automodellen. Meer daarover wordt tijdens de Investor Day op 1 maart bekendgemaakt.

De CEO van Tesla herhaalde ook nog maar eens zijn uitspraken uit de earnings call van het 3e kwartaal wat betreft de beurswaarde. Musk denkt nog altijd dat Tesla op lange termijn het meest waardevolle bedrijf ter wereld zal worden. Uiteraard zorgen dit soort uitspraken weer voor voldoende fantasie in het aandeel.

Aandeel Tesla waardering

Tesla wil veel meer zijn dan een autofabrikant. Elon Musk heeft het over een combinatie van hardware, software, AI en services. Ambitieuze plannen voor autonoom rijden, een robot en een supercomputer laten zien dat de ambities van Tesla groot zijn. De overname van Twitter en de aandelenverkopen door Musk werden door beleggers afgestraft op de beurs. Maar een groot deel van Elon zijn activiteiten lijkt een groter onderdeel van een goed doordracht masterplan. Prijsdalingen komen niet uit de lucht vallen en moeten Tesla juist nog groter maken. Evenals Twitter, dat hij kan gebruiken als grootste advertentiemedium.

Door de forse koersafstraffing is het aandeel Tesla goedkoper dan ooit. Met een beurswaarde van $452 miljard en een nettowinst van $12,55 miljard in 2022 wordt het aandeel verhandeld op 36x de winst. In het verleden lag de P/E ratio veel hoger, de afgelopen 3 jaar lag het gemiddelde op 450. Ondertussen laat Tesla gigantisch hoge groeicijfers zien. Een omzetgroei van ruim 50% per jaar en de vrije kasstroom laat dezelfde percentages zien.

Volgens de gemiddelde verwachting van analisten stijgt de winst van Tesla in 2023 door tot $14,15 miljard, maar dit kan ook zomaar iets hoger uitvallen. In 2024 mikken ze op een nettowinst van ruim $20 miljard. Dat betekent dat het aandeel Tesla wordt verhandeld op forwarded P/E-ratio’s van 32 in 2023 en slechts 22,6x van 2024. Beleggers die geloven in het aanhoudende groeipad van Tesla en de ambitieuze plannen van Musk kunnen het aandeel Tesla dan ook zeker overwegen.

Aandeel Tesla kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Tesla (TSLA). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

Het geliefde aandeel Tesla werd de afgelopen weken in de uitverkoop gedaan. Binnen enkele weken tijd daalde de koers van circa $313 tot kort even onder de $200. Wat speelt er bij het bedrijf? En wat zeggen de laatste kwartaalcijfers? We bespreken het in deze kwartaalupdate.

Aandeel Tesla: koersdata

Aandeel Tesla	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Tesla Motors Inc	TSLA	150,55	-3,15 %	-13,38 %	-19,51 %

Tesla kwartaalcijfers Q3

Een dag na de bekendmaking van de kwartaalcijfers, op woensdagavond 19 oktober, daalde het aandeel Tesla met 6,6%. Twee dagen later werd een nog lagere koers bereikt op $198,6, de laagste koers sinds juni 2021. Beleggers reageerden duidelijk teleurgesteld op de resultaten. Inmiddels is wat herstel zichtbaar; wat de grafiek zegt bespreken we onderaan bij het kopje technische analyse.

In het 3e kwartaal van dit jaar realiseerde het bedrijf een omzet van $21,45 miljard, iets minder dan de voorspelde $21,96 miljard. De sterke dollar had een negatieve impact op de resultaten. Maar we spreken hier nog altijd over een indrukwekkende stijging van 56% van de totale omzet.

Bij de automotive tak bleven de marges echter hangen op 27,9%. Er was dus geen herstel te zien na de daling in het 2e kwartaal en dat baart beleggers zorgen. Een jaar geleden lagen de brutomarges bij de autodivisie nog op 30,5%.

Inflatie raakt winst

Twee weken eerder maakte Tesla de productie- en leveringscijfers bekend. Niet alle geproduceerde auto’s zijn ook daadwerkelijk afgeleverd. Sommige analisten vrezen dat er de vraag naar de auto’s van Tesla tegenvalt. Musk zelf spreekt over een knelpunt in de transportcapaciteit voor het leveren van nieuwe auto’s in de laatste weken van het kwartaal. Naar eigen zeggen zit het bedrijf middenin “de overgang naar een soepeler levering tempo’. Deze logistieke uitdagingen zorgen echter voor hogere kosten per voertuig.

Hogere kosten voor materialen, grondstoffen en logistiek zorgen dus voor druk op de marges. Het negatieve valuta impact was circa $250 miljoen. Tesla rapporteerde uiteindelijk een winst van $1,05 per aandeel, dat wel iets hoger was dan de verwachte $0,99 per aandeel. De nettowinst steeds met 103% tot $3,33 miljard en deze winst kwam volledig ten goede aan de vrije kasstroom. Daarmee dikte de kaspositie van Tesla aan tot ruim $21,1 miljard.

Earnings call

Tijdens een earnings call, beantwoordde Musk zoals gewoonlijk een aantal vragen van aandeelhouders. Hierin benadrukt Musk dat de vraag naar auto’s enorm is en dat het bedrijf verwacht dat elke auto die in het 4e kwartaal zal worden geproduceerd ook zal worden verkocht.

“De fabrieken draaien op volle toeren en we leveren elke auto af die we maken en houden tegelijkertijd de operationele marges sterk.” – Elon Musk, CEO Tesla

Apple van de troon stoten?

Opvallend genoeg liet Musk zich ook uit over de beurswaarde van Tesla ($685 miljard). Hij denkt dat het bedrijf in staat is om Apple ($2400 miljard) op termijn te overtreffen. “Ik zie zelfs een potentieel pad voor Tesla om meer waard te worden dan Apple en Saudi Aramco samen. Dat betekent niet dat het zal gebeuren of gemakkelijk zal zijn.”, aldus een zeer optimistische Elon Musk.

Aandelen inkoopprogramma

Nu Tesla een stabiele vrije kasstroom weet te genereren en de kaspositie steeds groter wordt, lijkt er ook ruimte te ontstaan voor de beloning van aandeelhouders.

Tesla zal volgend jaar waarschijnlijk een “betekenisvolle inkoop van eigen aandelen” doen. Musk noemde daarbij een bedrag van tussen de $5 miljard en $10 miljard in afwachting van goedkeuring door de raad van bestuur.

Outlook Q4 & waardering

Tesla voert de productie in de nieuwe fabrieken nog steeds op. Aan het einde van het 3e kwartaal is het gelukt om in de Gigafactory in Berlijn meer dan 2000 Model Y voertuigen in één week te produceren. Het plan is nog altijd om jaarlijks de totale productie met 50% te laten groeien. Op lange termijn denkt Tesla nog altijd dat software gerelateerde producten een aanzienlijke bijdrage zullen leveren aan de winst.

Naar verwachting levert het bedrijf in 2022 meer dan 1,3 miljoen auto’s af. Dit moet een omzet van $83,65 miljard opleveren en een nettowinst van $12,75 miljard. Ook in 2023 mikt men weer op een groei van 50%. Een winst van ruim $18 miljard in 2023 lijkt dan realistisch. Dat betekent dat Tesla momenteel gewaardeerd wordt op 61x de verwachte winst over 2022. De forwarded P/E ratio in 2023 ligt nog op slechts 43,2x en daarmee is Tesla goedkoper dan ooit. Uiteraard is deze waardering nog aan de hoge kant, maar de groei van 50% rechtvaardigt de hogere koers/winstverhouding.

Technische analyse aandeel Tesla

Het aandeel Tesla heeft de afgelopen weken veelvuldig de steunzone rond $207 getest. De koers sloot wel even nipt onder de steun, maar van een valide uitbraak is geen sprake geweest. Inmiddels kunnen we zelf spreken van een failure. Een valse uitbraak onder een steunzone dus. Zolang Tesla boven de $200 blijft noteren, zien we kansen voor herstel.

Voor bevestiging willen we de koers van Tesla boven de $229,82(top 18 oktober) zien breken. Na een doorbraak kan een herstel worden ingezet richting de gap tussen pakweg $257,5 en $262,5. Hier komt de koers ook een voormalige koersbodem tegen van september. Bovendien ligt hier ook het 200-daags voortschrijdende gemiddelde (rode lijn) die voor weerstand zal zorgen.

Een eventuele doorbraak onder de $200 kan een verdere daling richting de $180 uitlokken. Daar liggen meerdere bodems uit 2020 en 2021.

Aandeel Tesla kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Tesla (TSLA). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod: