Amerikaanse rentefuture (ZN) – handelen in de 10 Year US Treasury Note future

De U.S. 10 Year Treasury Note is de belangrijkste maatstaf voor de economie. Handelaren kunnen via rentefutures ook positie innemen in de belangrijkste obligatie van de Amerikaanse overheid. In dit artikel vertellen we u alles over de 10-Year US Treasury Note Future (ZN).

In dit artikel worden de volgende onderwerpen besproken:

10-Year US Treasury Note Future

Wat zijn obligaties?

Voordat we meteen duiken in de eigenschappen van de Amerikaanse rentefuture, bespreken we eerst nog even goed wat de onderliggende waarde is. Op deze manier wordt ook duidelijk wat het belang van deze staatsobligaties is.

Obligaties zijn niets anders dan leningen die door overheden of bedrijven worden uitgegeven. Als u een obligatie koopt, leent u dus geld uit aan de overheid of een onderneming en in ruil daarvoor krijg u een verhandelbaar schuldbewijs. In tegenstelling tot aandelen wordt u met een obligatie in bezit geen mede-eigenaar van de uitgevende instelling. Dit schuldbewijs geeft de houder daarvan wel recht op een vergoeding. De vergoeding voor het uitlenen van geld, de rente, wordt meestal periodiek (bijvoorbeeld jaarlijks) uitgekeerd. Dit wordt ook wel couponrente genoemd. De looptijd van obligaties varieert van 1 tot 99 jaar.

Alles over obligaties leest u hier: Beleggen in obligaties

Bij Amerikaanse staatsobligaties wordt onderscheid gemaakt tussen Treasury Bills, Notes en Bonds. Met Treasury Bills worden obligaties aangeduid met een looptijd van minder dan 1 jaar. Met Notes doelt men op obligaties met looptijden van 2 tot 10 jaar. De Bonds zijn de langste leningen en hebben veelal looptijden van 20 en 30 jaar.

Goed om te onthouden is dat obligaties en rentes tegenovergesteld aan elkaar bewegen. Dat wil zeggen dat de obligatie in waarde stijgt als de rente daalt. Als de rente daarentegen stijgt dan zal de waarde van de obligatie juist dalen om dit verschil te compenseren.

Staatsobligaties

Rendementen op (overheids)obligaties worden door beleggers om meerdere redenen goed in de gaten gehouden. De rentes op deze obligaties geven ten eerste aan tegen welke prijs de overheid bereid is om geld te lenen. De overheid leent door het uitgeven van een obligatie namelijk geld en betaalt daarvoor een vergoeding.

Aangezien de kans dat de Amerikaanse overheid failliet gaat verwaarloosbaar is, staat de rente op de 3-month US Treasury Bill ook wel bekend als de risk-free rate. Dit is dus het rendement dat beleggers risicovrij kunnen behalen met de aankoop van een staatsobligatie.

Waarom is de U.S. 10 Year Treasury Note belangrijk?

De Amerikaanse overheid financiert zichzelf gedeeltelijk door het uitgeven van 10-year treasury notes. Deze obligaties betalen doorgaans twee keer per jaar rente en zal de nominale waarde aan het einde van de looptijd terugbetalen.

Het rendement op de 10-jaars staatslening wordt nauwlettend in de gaten gehouden als een indicator voor het vertrouwen onder beleggers. Indien de economie goed draait dan zijn er talloze plekken waar rendement gemaakt kan worden. Wanneer het vertrouwen hoog is, zullen de koersen van obligaties dalen en zullen de rentes (rendementen) op deze leningen stijgen. Wanneer het vertrouwen laag is, stijgen de obligatiekoersen en dalen de rendementen, omdat er meer vraag is naar deze veilige belegging. Obligaties worden daarom ook wel eens aangeduid als vluchthaven. Recentelijk nog tijdens de coronacrash in maart zagen we een enorme vraag naar obligaties en de rente op deze leningen daalde hard.

Ook de geopolitieke situaties van andere landen kunnen de prijzen van Amerikaanse staatsobligaties beïnvloeden, omdat de VS dan als een veilige haven voor kapitaal wordt gezien. Dit kan de prijzen van Amerikaanse staatsobligaties doen stijgen naarmate de vraag toeneemt, waardoor de rendementen dalen. Hetzelfde principe zien we ook in Japan, dat economisch gezien als een van de veiligste havens ter wereld wordt beschouwd.

De 10-jaars staatsleningen worden wereldwijd gebruikt als maatstaf voor de economie. Maar ook hypotheekverstrekkers gebruiken de 10-jaars rente bij de bepaling van de hypotheekrentes. Een rentevaste periode van 10 jaar is ook de meest gekozen lening onder huizenbezitters.

Traden in rentefutures

Obligaties maken bij (slimme) beleggers altijd onderdeel uit van een goed gespreide portefeuille. Voor de wat kleinere belegger, en zeker de trader, zijn de obligaties minder interessant. Toch kunt u als handelaar profiteren van de bewegingen in de Amerikaanse 10-jaars rente. Er is namelijk een future beschikbaar op de 10-year US Treasury note. Deze kunt u vinden in het handelsplatform met de ticker: ZN. Voor de doorgewinterde handelaar zijn er ook opties beschikbaar op deze rentefuture.

De rentefuture wordt uitgegeven door Chicago Board of Trade (CBOT) in samenwerking met de CME Group. De onderliggende waarde van de future is uiteraard de 10 Year Us Treasury Note. De obligatiekoers staat momenteel op 138,17.  De future heeft een multiplier van 1000 en daarmee vertegenwoordigt elke punt beweging van de obligatie een waarde van $ 1000. De initial margin ligt momenteel op $ 1635 en de maintanance margin ligt iets boven de $ 1300.

Fysieke levering

De rentefuture kent officieel een fysieke levering, wat inhoudt dat u daadwerkelijk een obligatie in handen zou krijgen zodra het contract expireert. Bij LYNX is het echter niet mogelijk om deze future te laten expireren. Om fysieke levering van expirerende futures te voorkomen dient u als klant uw futurecontract door te rollen voordat de Close-out periode van start gaat. Indien u nog een positie heeft na de start van de Close-out periode dan kan het systeem uw positie automatisch sluiten. De liquidatieorder vindt plaats tussen het begin van de Close-out periode en het Cutoff tijdstip. Zo’n twee dagen voor deze “cutoff” worden uw posities dus automatisch gesloten om fysieke levering te voorkomen.

Bond Duration & Convexity

Een belangrijk begrip op de obligatiemarkt is duration. Duration is een schatting van de verandering in de koers van een obligatie voor een bepaalde verandering in het rendement, ervan uitgaande dat er verder niets verandert. Het kan ook worden beschouwd als de periode waarin een obligatie moet worden aangehouden om het marktrendement op een bepaalde obligatie te verkrijgen. Duration gaat er echter vanuit dat prijsveranderingen linear zijn en dat 1% stijging van de rente zorgt voor een daling van 1% in de obligatie. Op korte termijn en bij kleine bewegingen zal dit aardig overeen komen, maar bij grotere bewegingen zijn obligaties convex.

Met de term convexity, of convexiteit in het Nederlands, doelt men op het feit dat obligaties en de rendementen niet linear bewegen, maar convex. Wat u daarover in ieder geval dient te weten is dat koersdalingen van grote rentestijgingen doorgaans kleiner zijn dan stijgingen van de obligatiekoers ten gevolge van rentedalingen. Bij grote rentedalingen zullen obligaties dus veelal te hard stijgen en bij grote rentestijgingen zullen obligatiekoersen mogelijk niet ver genoeg dalen.

Convexiteit heeft de neiging om een ​​minder belangrijke rol te spelen wanneer de rentetarieven in kleine hoeveelheden veranderen, maar bij grotere bewegingen moeten beleggers zich bewust zijn van dit effect. Convexiteit is een belangrijk begrip omdat het van toepassing is op alle vastrentende waarden en een belangrijk onderdeel is van het renterisico.

Voor- en nadelen van (rente)futures

Voordelen:

Yesdividend  Met één future of optie krijgt u met een relatief kleine inleg een mooie spreiding en diversificatie in een index.

Yesdividend Kapitaal efficiënt: gunstige marginvereisten

Yesdividend Kleine spread (verschil bied- en laatprijs). Een kleine spread betekent lage indirecte kosten voor de belegger.

Yesdividend  De handel gaat 23 uur per dag door, vijf dagen in de week. Doordat de handel vrijwel continu doorgaat, bent u (bijna) altijd in staat om de positie te beschermen met een stoploss.

Nadelen:

Yesdividend  Als gevolg van de hefboom kunnen verliezen snel oplopen.

Yesdividend  U kunt meer verliezen dan uw inleg.

Yesdividend Gezien de hefboomwerking en de 23/6 handelstijden is het raadzaam dat u uw posities zeer nauwlettend in de gaten houdt.

Zelf beleggen bij LYNX?

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen. U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

Handelsplatform-800x359

Beleggingsspecialist LYNX

Justin Blekemolen is beleggingsspecialist bij LYNX Beleggen. Hij schrijft columns over actuele onderwerpen op de beurs en bespreekt dagelijks het laatste beursnieuws in de LYNX Morning Call. Zijn columns zijn te volgen via het LYNX Kennisportaal en zijn persoonlijke Twitter.  In het verleden is Justin meerdere jaren actief geweest als technisch analist bij IEX en de Tostrams Groep.

Meer:
ZN
Contact icon Bel gratis naar
0800 2030
Contact icon E-mail naar
info@lynx.nl
Contact icon Chat met een
LYNX medewerker