Aandeel Microsoft

De technologiegigant en tweede meest waardevolle bedrijf ter wereld kwam gisteren met teleurstellende resultaten, wat slecht nieuws is voor de technologiebedrijven. Voor Microsoft was dit het vierde kwartaal voor fiscaaljaar 2022.

In april kon het bedrijf de verwachtingen nog kloppen, maar het bedrijf moet beleggers teleurstellen. Vooral een daling in videogameverkopen en een sterke dollar deden de resultaten pijn. Toch stijgt de koers in de nabeurs door de sterke verwachtingen en een verwacht groeipercentage in de tientallen.

Kwartaalcijfers aandeel Microsoft

Het bedrijf rapporteert de traagste omzetgroei in twee jaar. De omzet steeg met 12%, in vergelijking met de overeenkomstige periode van vorig boekjaar tot $ 51,9 miljard. Daarmee presteerde het onder de verwachtingen van Wall Street.  Wanneer we de wisselkoersen constant houden ligt de omzetgroei 4% hoger. Het nettoresultaat bedroeg $ 16,7 miljard en steeg met 2%. Ook de winst per aandeel was nipt onder de verwachtingen, met een winst per aandeel Microsoft van $ 2,23.

Daarbij was ook vooral de computerverkoop de boosdoener, die kende zijn grootste daling in jaren. Dit is vooral te wijten aan de afkoeling van de hausse na het pandemie-tijdperk. De pandemie bracht de verkoop van computers en Windows systemen naar een nieuw niveau. Ook de adoptie van clouddiensten zat hiermee in de lift, deze versnelde groei neemt nu af.

Het bedrijf ondervindt nog steeds supply chain problemen door de lockdowns en verstoringen in China. Vervolgens kosten deze factoren het bedrijf 300 miljoen aan misgelopen omzet volgens het bedrijf. De CEO, Satya Nadella, gaf toe dat het bedrijf niet immuun was voor de economische situatie op de resultatenbekendmaking. De CEO blijft echter zeer positief, hij gaf mee dat geen enkel bedrijf beter is gepositioneerd om de uitdagingen van vandaag te overwinnen en bedrijven te helpen meer te doen met minder.

Wanneer we de resultaten van Microsoft analyseren is het interessant om de bedrijfstakken op te splitsen in drie delen: Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud en More Personal Computing.

Productivity and Business Processes

De omzet van Productivity and Business Processes bedroeg $ 16,6 miljard en steeg met 13%. Daarbij was de groei van Office consumentenproducten en cloudservices het kleinst met 9%. Opnieuw een sterke groei voor LinkedIn met 26%. De resultaten met constante wisselkoersen liggen telkens significant hoger.

Intelligent Cloud

Opnieuw het paradepaardje en de redding van de resultatenbekendmaking. Een sterke vraag naar de cloud-computing business. De serverproducten en cloudservices omzet kende een stijging van 22%. “In een dynamische omgeving zagen we een sterke vraag, namen we aandeel en groeide de betrokkenheid van klanten bij ons cloudplatform.

De commerciële boekingen groeiden met 25% en de omzet uit Microsoft Cloud bedroeg 25 miljard dollar, een stijging van 28% op jaarbasis”, aldus Amy Hood, executive vice president en chief financial officer van Microsoft. “Nu we aan een nieuw fiscaal jaar beginnen, blijven we ons inzetten voor een balans tussen operationele discipline en voortdurende investeringen in belangrijke strategische gebieden om toekomstige groei te stimuleren.”

Personal computing

Hier valt ook de gaming en Xbox tak van Microsoft onder. De hoge vlucht die het segment nam tijdens de pandemie lijkt te vertragen. De verkoop daalde met 6% ten opzichte van vorig jaar. De Xbox hardware met -11%. Naar de verwachtingen van Amy hood, de CFO, zullen de inkomsten dit kwartaal waarschijnlijk opnieuw dalen. Dit is een flinke klap voor Microsoft, gezien zij zeer sterk inzetten op de videogame sector. De Britse mededingenautoriteit opende een onderzoek of de deal met Activision Blizzard wel kan doorgaan. Het bedrijf verwacht dat de deal nog binnen het jaar wordt gesloten. Ook de Windows inkomsten daalden met 2%. De Surface omzet wist wel met 10% te stijgen.

Outlook fiscaaljaar 2023

De CEO zoekt balans tussen overleven en groeien. Het nieuwe fiscale jaar brengt voor hem inzetten op operationele discipline, alsook voortdurende investeringen in de belangrijkste strategische gebieden en hiermee de toekomstige groei te stimuleren. Ook de CFO kon een positieve outlook meedelen. Bij constante valuta zal het bedrijfsresultaat sterk blijven groeien. De verkoopvooruitzichten voor het huidige kwartaal zijn tussen $ 49,25 miljard en $ 50,25 miljard.

De negatieve impact van de zeer sterke Amerikaanse dollar zal Microsoft ook nog parten spelen in het huidige kwartaal. Een daling van de omzetgroei van 5 procentpunten wordt verwacht.

Dividend en waardering

Microsoft heeft in het vierde kwartaal van boekjaar 2022 $ 12,4 miljard teruggegeven aan aandeelhouders in de vorm van aandeleninkoop en dividenden, een stijging van 19% ten opzichte van het vierde kwartaal van boekjaar 2021.

In de waardering zit een zekere premie. Kwaliteit zal steeds met een reden een hogere waardering bekomen. We zien voorspelbare groei en een zeer sterk merk. De huidige economische druk kan de waardering verder doen afnemen.

Het aandeel Microsoft kopen of verkopen via LYNX?

LYNX geeft u de mogelijkheid om in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Microsoft. U heeft toegang tot 135 beurzen in meer dan 33 landen. Bekijk het aanbod:

De Amerikaanse technologiegigant klopt opnieuw de verwachtingen. Gisterenavond maakte het bedrijf zijn resultaten bekend voor het derde kwartaal voor het fiscale jaar 2022. Deze waren, na de tegenvallende resultaten van Netflix, enigszins een opluchting voor Wall Street en deden de futures voor de grote indexen opnieuw groen kleuren. In de nabeurshandel steeg het aandeel 4,5%. In contrast met de nabeurse -20% van Netflix na de resultaten is dit een positieve reactie.

Aandeel Microsoft

De CEO Satya Nadella kon het bedrijf leiden door een zwaar macro-economisch landschap, zowel tijdens de coronapandemie als nu. Ook in cyclus van zeer hoge inflatie en een stijgende rente weet het bedrijf kop en schouders boven water te houden en te groeien. Met zowel Azure- als Officeproducten via het internet kan het bedrijf meegenieten van de trend waar thuiswerken/hybride de norm lijkt te worden. Zo kan het een deel van zijn supply chain problemen met de Surface en Xbox hardware grotendeels opheffen.

3e kwartaalcijfers

De omzet voor het derde kwartaal was 0,4 miljard hoger dan verwacht met $ 49,4 miljard en een groei van 18%. Per aandeel kwam het netto-inkomen uit op $ 2,22.

Het bedrijf verdeelt zijn omzet in drie grote segmenten: Productivity and Business Processes, Intelligent Cloud en More Personal Computing. Als belegger is dit uiterst interessant om het verschil in groei te onderscheiden en zo beslissingen te maken. Zo weten we precies waar welke groei vandaan komt en in welke segmenten de meeste toekomst schuilt.

Productivity and Business processes

Microsoft bezit een zeer uitgebreid portfolio aan producten en diensten met het doel van productiviteits-, communicatie- en informatieverschaffing. Deze bevatten voornamelijk Office 365 (inclusief Skype), Dynamics 365 (Cloud gebaseerde ERP en CRM-toepassingen) en LinkedIn.

Dit segment wist een groei neer te zetten van 17% tot $ 15,8 miljard. Een hoogtepunt was opnieuw een groei van 34% voor de omzet komend van LinkedIn. Opvallend is dat er een stijging van 88% was voor het aantal mensen dat werd aangenomen via LinkedIn. De Office producten waren goed voor een commerciële groei van 12% en 11% groei voor particuliere abonnementen.

Intelligent Cloud

Dit segment, ondertussen een van de belangrijkste als niet het belangrijkste segment voor beleggers, was goed voor $ 19 miljard omzet en een groei van 26%. Het Azure platform en andere cloud diensten konden opnieuw een indrukwekkend groeipercentage van 46% neerzetten, exact evenveel als het voorgaande kwartaal. Ook het AI-segment in de vorm van Azure Machine Learning kende een groei van 86% in termen van aanvragen. Bedrijven zoals bijvoorbeeld Pepsico maken hiervan gebruik om hun verkopen te voorspellen.

More Personal computing

De omzet steeg tot $ 14,5 miljard met een stijging van 11%. Dit was dan ook lang de core business van Microsoft met Windows, Xbox content en diensten en advertising. De Xbox en PC verkoop in aantal stuks was beter dan initieel werd verwacht. De Xbox omzet steeg met een 4%. Ondanks dat de productie nog steeds heeft te kampen met een tekort aan chips en ook de supply chain issues zorgen voor vertraging.

De Microsoftbelegger kon in het derde kwartaal opnieuw rekenen op een aandeleninkoop en dividenduitkering van $ 12,4 miljard, een stijging van 25% uit het voorgaande fiscale jaar.

Bij Microsoft denken ze overigens dat die groei nog lang niet ten einde is. Volgens de CEO zal technologie een steeds groter deel gaan uitmaken van de wereldwijde economie. Om daarvan te profiteren blijft het bedrijf innoveren en investeren in diverse en groeiende markten.

Microsoft : outlook 2022 Q4

Niet de Microsoft e-maildienst Outlook maar wel de vooruitzichten van het bedrijf. Voor Productivity and business processes voorziet het bedrijf een omzet tussen de $ 16,65 miljard en $ 16,9 miljard voor Q4. Dit zou een groei van ongeveer 5,4% impliceren ten opzichte van dit kwartaal. Opnieuw gedreven door de gezonde groei van Office 365. Deze groei wordt verwacht, net zoals de voorgaande jaren, seizoensgebonden lager te zijn.

Voor Intelligent Cloud ligt dit tussen $ 21,1 miljard en $ 21,35 miljard en dus ongeveer een verwachte groei van 11% tegenover dit kwartaal.

Voor het personal computing segment ziet het bedrijf een groei rond de 1% richting $ 14,65 miljard en $ 14,95 miljard. Microsoft geeft aan dat dit een reflectie is van de lockdowns in China die een negatieve impact hebben op de hardware productie van de Surface en de Xbox.

Er wordt verwacht dat de oorlog in Oekraïne een negatieve impact van $ 110 miljoen zal hebben op de omzet van Q4 2022. Het bedrijf verwacht een sterke groei in verkopen voor het cloud segment alsook een marge-expansie van 1 procentpunt. De groei is volgens het management nog lang niet op zijn einde. De CEO ziet een verdere toename aan belang voor het bedrijf.

Dividend aandeel Microsoft

Microsoft keerde de afgelopen twee kwartalen per aandeel een dividend uit van $ 0,62 per kwartaal. Dat komt neer op een jaarlijks dividend van $ 2,48 per aandeel Microsoft. Bij een koers van $ 290 betekent dat een dividendrendement van 0,86%.

Sinds 2010 is het dividend verhoogd van $ 0,13 per kwartaal naar $ 0,62 per kwartaal. Het dividend groeit dus ook en dat is een positief teken.

Aandeel Microsoft: verwachtingen koers 2022

De koers van het aandeel Microsoft is dit jaar al met 14% gedaald. Ook Microsoft komt dus niet ongeschonden uit de uitverkoop die we momenteel zien bij de techaandelen. Het aandeel is zelfs op weg naar zijn slechtste maand sinds 2010. De vraag is echter of we een diepere correctie gaan zien of dat de koers zijn weg omhoog weer vervolgt.

De cijfers waren in ieder geval prima en Microsoft toont een gedegen groei. Met de geplande overname van Activision Blizzard laat het bedrijf ook zien nog ambitieuze groeiplannen te hebben. Ondertussen worden de vruchten geplukt van de stevige groei bij de clouddivisie. De verdere automatisering en het thuiswerken werken ook in het voordeel van office producten en chatdiensten zoals Microsoft Teams.

Waardering van het aandeel Microsoft

Met een K/W verhouding van 28,75 en een market cap/omzet van 11,45 blijft de waardering boven het S&P 500 gemiddelde liggen. Wat niet raar is voor een techbedrijf met een ietwat voorspelbare groei en een robuuste balans. Het 2^e grootste bedrijf ter wereld heeft het talent investeringen enorm goed te doen renderen met winstmarges van rond de 40% en een brutomarge van bijna 69%. Sinds kort kon het ook zijn enorme berg aan cash aan het werk zetten door de overname van Activision Blizzard. Hiermee zet het bedrijf in op een verdere expansie van Xbox content en services. Verder kan de toenemende concurrentie van Amazon en Google druk zetten op de groei van het cloudsegment.

Bedrijfsnaam	ISIN	Tickercode	Marktkapitalisatie (mld.)
Microsoft Corp.	US5949181045	MSFT	2.978,27

De handel uit de voorbeurs wijst erop dat de koers opnieuw boven de steunzone zal komen, waardoor een zwaardere neerwaartse val voorlopig kan uitblijven.

Aandeel Microsoft kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Microsoft (MSFT). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:

Het aandeel Microsoft steeg in 2021 met 51% en is na Apple het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf ter wereld. Deze oude techgigant is gek genoeg niet heel populair onder beleggers. Ligt dat aan het stoffige imago of aan de alsmaar stijgende koers? De waardering van het Amerikaanse bedrijf is de afgelopen jaren overigens wel afgenomen, dankzij aanhoudende sterke resultaten.

Aandeel Microsoft

De markt keek gespannen uit naar de cijfers van technologisch zwaargewicht Microsoft. Zeker nadat de koers van Netflix vorige week met ruim 20% in elkaar zakte na een tegenvallende outlook. Aan de reactie te zien nabeurs blijven beleggers zenuwachtig. De koers van het aandeel Microsoft werd direct na de cijfers kort even 8% lager gezet, maar eindigde ruim 2% hoger in de nabeurs-handel. De stijging volgde op positieve vooruitzichten voor het komende kwartaal.

Kwartaalcijfers

Microsoft hanteert een gebroken boekjaar en presenteerde op 25 januari nabeurs zijn 2e kwartaalcijfers van het fiscale jaar 2022. Het gaat hier echter gewoon om de resultaten van het kwartaal dat eindigde op 31 december 2021. Met een stijging van 20% tot een omzet van $ 51,7 miljard in het afgelopen kwartaal ogen de cijfers op het eerst gezicht erg fraai. De nettowinst steeg met 21% tot $ 18,8 miljard en de winst per aandeel kwam uit op $ 2,48.

Bij Microsoft denken ze overigens dat die groei nog lang niet ten einde is. Volgens de CEO zal technologie een steeds groter deel gaan uitmaken van de wereldwijde economie. Om daarvan te profiteren blijft het bedrijf innoveren en investeren in diverse en groeiende markten.

Het bedrijf heeft zijn omzet onderverdeeld in drie takken. De belangrijkste daarvan is inmiddels de Intelligent Cloud, waar onder andere het Azure Platform onder valt. Maar ook online software platform Github en Windows Server vallen hieronder. Deze tak groeide met 26% tot een omzet van $ 18,33 miljard, iets meer dan de $ 18,3 miljard die werd verwacht door analisten.

De specifieke omzet uit Azure en andere clouddiensten groeiden zelfs met 46%, waarmee echter wel een einde kwam aan een reeks van vier kwartalen met een groei van 50% of meer. Uiteraard gaat het nog steeds om indrukwekkende groeipercentages. Hoeveel omzet deze specifieke diensten per kwartaal boeken maakt het bedrijf overigens nooit bekend. Microsoft blijft in ieder geval aanhoudend profiteren van de toenemende vraag naar clouddiensten. Daarbij werden veel lange termijn contracten afgesloten die toekomstige omzetten veiligstellen.

Ook andere onderdelen zoals Office 365 (+19%) en LinkedIn (+37%) lieten stevige omzetgroei zien. LinkedIn profiteerde van toenemende vraag naar advertenties en een verbeterende arbeidsmarkt. De Productivity and Business Processes tak groeide mede hierdoor met 19% tot $ 15,94 miljard.

De omzet bij de More Personal Computing tak steeg met 15,5% tot bijna $ 17,5 miljard. Deze tak deed het boven verwachting en staat sinds het overnamenieuws rondom Acitivision Blizzard in de spotlight. Onder dit segment valt onder andere Windows, advertising, maar ook de devices en gaming. De inkomsten uit Xbox-hardware stegen opvallend genoeg met slechts 4%, terwijl het bedrijf slechts een jaar geleden de nieuwe Xbox Series X- en Series S-consoles lanceerde. In het vorige kwartaal steeg de omzet hier nog met 166%. Beleggers zijn vooral benieuwd wat Microsoft hier van plan is nadat het bedrijf recentelijk aankondigde het Activision Blizzard voor maar liefst $ 68,7 miljard te willen overnemen. Het gamingbedrijf is onder andere de uitgever van de populaire reeks Call of Duty.

Microsoft: outlook 2022 – Q1

Na de bekendmaking van de cijfer schoot de koers rap omlaag. Maar ruim een uur later nam het bedrijf tijdens de earnings call de onzekerheden van beleggers weg. Het management voorziet namelijk aanhoudend sterke vraag naar vrijwel alle activiteiten. Ook over de Cloud inkomsten blijft het bedrijf uiterst positief.

Met de Intelligent Cloud divisie mikt men het volgende kwartaal op een jaar-op-jaar groei van 30% van de omzet tot de $ 18,75 tot $ 19 miljard. De overige takken laten kwartaal-op-kwartaal een lichte daling zien. Zo moet de Productivity and Business Processes tak in het lopende kwartaal een omzet van tussen de $ 15,6 en $ 15,85 miljard gaan behalen. Bij More Personal Computing denkt men aan een omzet van $ 14,15 – $ 15,45 miljard. Op jaarbasis gaat het overigens wel om omzetgroei, maar op kwartaalbasis dus niet. Dat komt onder andere doordat er meer hardware in het vierde kwartaal rondom de feestdagen wordt gekocht.

In totaal mikt men in het volgende kwartaal op een omzet van circa $ 48,5 tot $49,3 miljard, wat een groei van minimaal 15% zou betekenen op jaarbasis.

Dividend aandeel Microsoft

Microsoft keerde de afgelopen twee kwartalen een dividend uit van $ 0,62 per kwartaal. Dat komt neer op een jaarlijks dividend van $ 2,48 per aandeel Microsoft. Bij een koers van $ 290 betekent dat een dividendrendement van 0,86%.

Sinds 2010 is het dividend verhoogd van $ 0,13 per kwartaal naar $ 0,62 per kwartaal. Het dividend groeit dus ook en dat is een positief teken.

Aandeel Microsoft: verwachtingen koers 2022

De koers van het aandeel Microsoft is dit jaar al met 14% gedaald. Ook Microsoft komt dus niet ongeschonden uit de uitverkoop die we momenteel zien bij de technologieaandelen. Het aandeel is zelfs op weg naar zijn slechtste maand sinds 2010. De vraag is echter of we een diepere correctie gaan zien of dat de koers zijn weg omhoog weer vervolgd.

De cijfers waren in ieder geval gewoon prima en Microsoft toont een gedegen groei. Met de geplande overname van Activision Blizzard laat het bedrijf ook zien nog ambitieuze groeiplannen te hebben. Ondertussen worden de vruchten geplukt van de stevige groei bij de clouddivisie. De verdere automatisering en het thuiswerken werken ook in het voordeel van office producten en chatdiensten zoals Microsoft Teams.

Waardering van het aandeel

Met een beurswaarde van $ 2170 miljard en een winst van $ 71 miljard in 2021 betaalt u momenteel ruim 33 keer de winst over vorig jaar. De verwachting is wel dat de omzet verder blijft stijgen en dat daarmee ook de winst de komende jaren aanzienlijk verder groeit. Bij een verwachte winst van $ 82 miljard in 2022 en $ 94 miljard in 2023, zal de K/W-verhouding de komende jaren zakken tot 30,4 en 27,6. Met de toekomstige groei in het vooruitzicht lijkt het aandeel Microsoft dus nog steeds aantrekkelijk.

Bedrijfsnaam	ISIN	Tickercode	Marktkapitalisatie (mld.)
Microsoft Corp.	US5949181045	MSFT	2.978,27

Het aandeel Microsoft is op dit moment misschien niet heel goedkoop, maar daarmee koopt u in feite wel een stabiel techbedrijf met een goed voorspelbaar omzetverloop. Doordat Microsoft op sommige gebieden een sterke marktpositie heeft en anderzijds veel langlopende contracten heeft afgesloten met zijn klanten. Met een kaspositie van ruim $ 125 miljard heeft het bedrijf bovendien voldoende geld in kas om investeringen te doen. Dat bedrag zal wel aanzienlijk dalen als de overname van Activision doorgaat.

Aandeel Microsoft kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Microsoft (MSFT). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod: