|
Artikel laten voorlezen
|
Geschatte leestijd: 5 minutes
Opties zijn contracten met een einddatum. Naarmate die datum nadert, of wanneer de markt zich onverwacht ontwikkelt, kan een bestaande optiepositie niet langer aansluiten bij uw initiële doelstellingen. Zonder actieve bijsturing kan dit leiden tot ongewilde uitoefening, premieverlies of gemiste kansen. Voor beleggers die opties inzetten als onderdeel van hun risicobeheer of inkomensstrategie, is het essentieel om te begrijpen hoe posities flexibel kunnen worden aangepast. Doorrollen biedt hiervoor een gestructureerde aanpak, mits correct toegepast.
In wat volgt, wordt het principe van opties doorrollen helder uitgelegd. U ontdekt in welke situaties deze techniek gebruikt wordt, welke variaties mogelijk zijn (zoals looptijd en uitoefenprijs aanpassen), en hoe het concept in de praktijk wordt toegepast aan de hand van theoretische scenario’s. Bent u op zoek naar een broker om opties te verhandelen,
klik dan hier.
Opties zijn complexe financiële instrumenten en brengen aanzienlijke risico’s met zich mee. Beleggers moeten zorgvuldig overwegen of ze geschikt zijn voor hun beleggingsdoelstellingen en risicobereidheid. Beleggers moeten ook hun kennis van de optiemarkt en verschillende strategieën vergroten voordat ze beginnen met handelen in opties.
Wat is doorrollen van een optiepositie?
Opties doorrollen houdt in dat u een bestaande optiepositie sluit en tegelijkertijd een nieuwe positie opent op hetzelfde onderliggende instrument, maar met andere parameters. Dit kan betekenen dat u kiest voor een latere expiratiedatum, een andere uitoefenprijs, of beide. Door deze aanpassing blijft u in de positie, maar stemt u deze beter af op de actuele marktomstandigheden of uw beleggingsdoel.
Bijvoorbeeld, wanneer u een calloptie heeft geschreven die dreigt te worden uitgeoefend vanwege een stijgende koers van het onderliggende aandeel, kunt u deze call terugkopen en tegelijkertijd een nieuwe call schrijven met een hogere uitoefenprijs en latere vervaldatum. Hierdoor stelt u de mogelijke uitoefening uit, ontvangt mogelijk opnieuw premie, en behoudt u de flexibiliteit in uw positie.
Waarom wordt doorrollen toegepast?
Er zijn verschillende redenen waarom u ervoor zou kunnen kiezen om een optie door te rollen. In de eerste plaats is er het risicobeheer. Als een optie zich ongewenst ontwikkelt, kan doorrollen helpen om het risico te herpositioneren. U creëert als het ware tijd om uw strategie alsnog te laten renderen of de impact van een marktdaling of -stijging te beperken.
Daarnaast kan doorrollen worden ingezet om de invloed van tijdsverloop te minimaliseren. Naarmate een optie dichter bij expiratie komt, neemt de tijdswaarde sneller af. Door een nieuwe optie met een langere looptijd te openen, kan de negatieve impact van theta worden verminderd.
Ten slotte speelt ook de aanpassing aan marktomstandigheden een rol. Stel dat u een calloptie schreef met een uitoefenprijs ver boven de huidige koers. Als het aandeel inmiddels sterk is gestegen, kan het zinvol zijn de oorspronkelijke optie te sluiten en een nieuwe optie met aangepaste parameters te openen die beter aansluit bij de nieuwe situatie.
Doorrollen van opties is het sluiten van een huidige optiepositie en het gelijktijdig openen van een nieuwe positie met andere voorwaarden, zoals expiratiedatum of uitoefenprijs, om de strategie aan te passen aan marktveranderingen.
Theoretisch voorbeeld 1: doorrollen van een gedekte callpositie
U bezit 100 aandelen van een fictief bedrijf Alpha. Enige tijd geleden schreef u een calloptie met een uitoefenprijs van € 50, die over een maand afloopt. De aandelenkoers is intussen gestegen naar € 53. De kans bestaat dat de optie binnenkort wordt uitgeoefend, en u zou de aandelen dan moeten leveren tegen een lagere prijs dan de huidige marktwaarde.
U besluit daarom om de geschreven calloptie terug te kopen en tegelijkertijd een nieuwe calloptie te schrijven met een hogere uitoefenprijs van € 55 en een nieuwe looptijd van twee maanden. Deze transactie stelt u in staat om nog steeds premie te ontvangen, maar verhoogt het verkoopniveau en verschuift de beslissing in de tijd.
Theoretisch voorbeeld 2: doorrollen van een geschreven putoptie
Stel, u heeft een putoptie geschreven op hetzelfde aandeel, met een uitoefenprijs van € 48. Op het moment van schrijven stond het aandeel op € 49,50, maar inmiddels is de koers gezakt naar € 46. De kans dat de putoptie wordt uitgeoefend neemt toe, wat zou betekenen dat u de aandelen moet kopen tegen een relatief hoge prijs.
Door de bestaande putoptie terug te kopen en een nieuwe te schrijven met een lagere uitoefenprijs, bijvoorbeeld € 45, en een langere looptijd, schuift u het risico vooruit en past u de positie aan op het huidige marktbeeld. U blijft blootgesteld aan potentiële leveringsverplichting, maar dan onder andere voorwaarden en met een nieuwe premie als compensatie.
Doorrollen van spreads
Doorrollen is niet voorbehouden aan losse opties. Ook spreads, kunnen worden aangepast. Stel dat u een bear call spread op een aandeel had opgebouwd, met een short call op € 65 en een long call op € 70. De aandelenkoers is inmiddels gestegen tot € 66. In dat geval zou u kunnen overwegen om de spread te sluiten en een nieuwe spread te openen op hogere uitoefenprijzen, bijvoorbeeld € 70 en € 75. Op deze manier past u de gehele strategie aan, terwijl de structuur behouden blijft.
Belangrijke overwegingen bij doorrollen
Hoewel het doorrollen van opties een krachtig instrument is, is het geen garantie op succes. Het verlengen van de looptijd of wijzigen van de parameters verandert niets aan de richting waarin de markt beweegt. Als de onderliggende waarde zich structureel in de tegenovergestelde richting ontwikkelt van uw strategie, dan kan doorrollen uitmonden in verlieslatende transacties zonder dat het oorspronkelijke doel wordt bereikt.
Daarom is het cruciaal om elk doorrolmoment te beschouwen als een herbeoordeling van de strategie. Het is geen automatisch verlengen van een verliezende positie, maar een bewuste actie op basis van gewijzigde inzichten of omstandigheden.
Conclusie
Het doorrollen van opties biedt beleggers de mogelijkheid om actief te reageren op veranderende markten. Of u nu tijd koopt, een dreigende uitoefening wilt vermijden of uw risico anders wilt positioneren, doorrollen maakt maatwerk mogelijk binnen een bestaande strategie. Wel vraagt het om inzicht, discipline en een duidelijke visie op het doel van de aanpassing.
Opties doorrollen is geen oplossing voor alle situaties, maar kan, mits goed toegepast, bijdragen aan het beheersen van risico’s en het behouden van controle in dynamische marktomstandigheden.
